德尔未来2018年营收17.68亿元，业绩增长承压，双主业战略遇阻？

2019年4月22日晚，德尔未来发布了2018年财务报告，报告期内，德尔未来实现营业总收入17.68亿元，较上年同期增长10.49%；归属于上市公司股东的净利润1.04亿元，较上年同期增长21.22%。从营收数据的变化上看，德尔未来经历了两年的滑坡期后，在2018年逐步回归正常。

德尔未来曾是一家专注于生产、研发地板和中高密度板的公司，2015年进入了石墨烯新材料领域，开启了“智能互联家居产业+石墨烯新材料新能源产业”双主业发展的战略；2016年收购百得胜100%的股权，增加定制衣柜业务，进入定制类行业。

目前德尔未来的主营范围包括整体智能家居产品的研发、设计、生产和销售，包括家具、地板、定制衣柜、木门等；石墨烯相关产品研发、新材料的研发、生产和销售，包括石墨烯粉体、石墨烯薄膜；互联网信息技术、智能家居及电子商务领域的技术开发、技术转让和技术咨询；股权投资、资产管理及投资咨询服务。

从德尔未来近几年的业绩情况来看，2014-2017年期间，德尔未来营收和净利润增长呈现出下滑趋势，尤其是2017年净利润下滑幅度明显，出现负增长情况。有行业人士猜测，这或许和企业盲目地跨界经营有关。

在开启双主业战略的同年（2015年），德尔未来除了投入大量研发和收购资金，也将原名“德尔家居”更名为“德尔未来”，可见其在双主业战略上的决心。2016年初，德尔未来在石墨烯新能源领域的探索仍在继续，且在1月份参股河南义腾新能源科技有限公司。

遗憾的是，德尔未来的跨界布局之路似乎并不顺畅。2017年6月，德尔未来公告，决定终止收购义腾新能源85.38%股权；2017年12月27日，德尔未来发布转让所持股权的公告。

透过2018年报中营业收入构成的信息我们可以得知，德尔未来新材料行业仅占总营收比例的0.90%，不足1%；其中石墨烯制备设备营收占比为0.33%，相比去年同期下降4.65%。德尔未来在新能源领域大力投入后收益甚微，这意味着公司在新领域开拓的了路上遇到不小的阻力。

回过头来，我们再看看其他两项主营业务的增长情况，2018年德尔未来木地板产品营收增长和去年持平，密度板营收同比去年下降了32.83%；定制家居营收增长了25.16%，但定制家居的毛利为32.35%，但这这和欧派、索菲亚、尚品宅配等老牌定制家居企业相比并没有显得很出彩。

而且，定制家居曾经是一个高毛利、高增长率的朝阳行业，吸引了众多企业蜂蛹而至，大家居上下游产业链的玩家纷纷进入，正在进入市场饱和阶段。经过各种力量的搏杀，已经令各方参与者感受到了竞争的残酷，市场远不如预期的那般美好。由此可见，德尔未来的家居主业板块确实存在不小的隐忧。

亿欧家居认为，在整体经济环境下行的时期，“跨界”和“融合”成为当下各行各业较为明显的行业趋势和特征。随着行业界限的不断模糊，越来越多的企业在资本的助力下开始涉足其他领域，特别是在传统行业的细分领域，当头部企业不断接近天花板的时候，这种跨界带来的营收增长就变得更有吸引力。

很多上市企业除了通过丰富产品品类、收购企业等方式开拓家居行业的其他业务之外，还大胆涉足了家居行业之外的新兴产业，但是脱离主业就代表着要经受收益和风险并存的挑战，如果不能建立起长期稳定的业务模式，利润增长不稳定，甚至有可能拖累主业。

从德尔未来目前的三大主营业务板块分析，地板行业整体遭遇发展天花板，外有精装房市场、全屋定制企业等因素冲击，内部不加以重视的话，增速放缓只是一个提前奏响的警笛，很可能短期内会失去发展的先机。