打通产业链和物流能力 美克家居曲线并入土地资产

11月22日，美克家居(600337，SH)发布公告披露，控股股东美克集团拟将其持有的美克国际家私(天津)制造有限公司(以下称天津美克)8%股权作价9537万元转让给上市公司。记者注意到，就在10月27日，美克集团才刚刚与天津美克签订资产增资协议。

对于控股股东一个月内增资后又以同价卖出，美克家居证券部相关人士告诉记者，上述增资的资产原本在美克集团名下，紧邻天津工业园，由于发展需要，再加上同等地段拿地比较费劲，美克集团为了支持上市公司，以此解决发展过程中的用地问题。

1、一个月内增资后退出

美克家居在公告中披露，为了进一步减少关联交易，持续完善公司治理机制，提高公司整体竞争能力。美克集团拟与公司签订《股权转让协议》，将其持有天津美克8%的股权转让给公司，转让价格为9537万元。

记者注意到，增资资产处于天津工业园内，与天津美克所属地块相连，全部资产为天津经济技术开发区第八大街78号的土地及地上房屋建筑物(即四座仓库)，四座仓库为2017年新建仓库，建筑面积约2.3万平方米。

股权转让事项完成后，美克集团不再持有天津美克股权，美克家居拥有天津美克64%股权，另外36%由国开发展基金有限公司持有。对此，美克家居表示，通过股权转让，公司在天津美克的持股比例增加、利润增厚的同时将更加有助于整体战略目标的实现。

有意思的是，股权转让前一个月，美克集团刚刚结束了对天津美克的一轮增资。

10月27日相关公告显示，美克集团以位于公司天津工业园内，与天津美克所属地块相连的、天津经济技术开发区第八大街78号的土地及地上房屋建筑物(即四座仓库)对天津美克进行增资。增资资产评估价值为8592.26万元，含税金额为9537.41万元，增资完成后美克集团持有天津美克8%的股权。

彼时，美克家居在公告中披露美克集团将“择机退出”的信息。

2、曲线解决土地问题

美克集团表示，美克集团将其所拥有的资产增资天津美克将有助于增加上市公司在天津的生产经营场所，实现公司对天津工业园的统一规划。

记者从股权转让公告中发现，天津美克近年来财务数据表现良好，截至2017年8月31日，天津美克实现营业收入6.2亿元;实现净利润5883.71万元，与2016年全年净利润1266.24万元相比，增长近5倍。

而美克家居2017年三季报显示，2017年1~9月实现营业收入29.35亿元，同比增长20.3%;实现归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比增长18.44%。

净利润大幅增长的背后实际上是业务量不断增加。上述相关人士告诉记者，天津工业园实际上是美克家居在天津的一个生产和制造基地，制造和物流都在工业园，现在将土地资产置入天津美克，主要是为了工业园的长远发展考虑。

11月初，美克家居曾上线定制化新品牌。彼时，美克投资集团有限公司董事长冯东明曾向记者在内的媒体表示，美克家居会基于C2M模式提供线上设计平台，打通C端到M端的短路经济模式，消费者在线上定制风格与设计，直接通过工厂下单进行生产。

基于业务层面对产业链和物流的打通能力要求非常高，而天津工业园作为美克家居在重要制造基地和物流地，对本身的运营场所扩的要求显而易见。

在天津配套设施不断完善、用地需求持续上升、土地市场价格大幅上涨等诸多因素的影响下，可供开发利用的土地正在不断地减少。有分析认为，美克家居通过“资产增资”再回购股权的形式顺利解决了制造基地发展所需土地短缺问题。