顾家家居惹上麻烦了

事件起源于2024年初，顾江生将其家族企业顾家家居，出售给美的创始人何享健之子何剑锋后，却未能妥善处理与前高管之间的薪酬问题。

金志国声称顾江生及顾家集团拖欠其720万元人民币的固定报酬，为此他向杭州市中级人民法院提起诉讼，并成功申请冻结了顾家集团持有的顾家家居部分股份。

不过，顾家家居指出，尽管顾家集团的部分股份被冻结，但这不会影响公司的日常运营和管理，也不会改变公司的控制权结构。目前顾家集团持有顾家家居12.55%的股份，其中被冻结和标记的股份占其持有股份的40.89%，占公司总股本的5.13%。

顾家家居易主到美的太子何剑锋手中已过半年。这半年间，顾家家居的股价一路下滑，导致何剑锋在资本市场的身价减少了约28亿元。如今前实际控制人顾家集团的部分股份被冻结，即便占比不多，也不可避免对公司形象带来一定的负面影响。

看来美的太子和顾家家居的这笔生意并不好做。

顾家家居的故事可以追溯到1982年，那时候它还只是一家小规模的家具店，由顾江生的父亲创立。随着时间的推移，这家店逐渐扩大了规模。

到了2000年，顾江生接过了这家店，并在2001年将其发展成了“顾家工艺沙发”公司。随着业务的扩展，公司在2006年更名为“顾家家居股份有限公司”，以更好地体现其多元化的产品和服务。

在他的带领下，顾家家居不断扩大业务范围，不仅提供沙发，还涉及客厅、餐厅、卧室以及整家定制等多种家居产品的研发、设计和销售。2016年10月，顾家家居在上海证券交易所成功上市。

顾家家居刚刚上市的时候，顾江生曾豪言要挑战宜家，并设定了2026年市值过千亿的目标。随后，在2018年，他又提出了2028年营收过千亿的新目标。但从2020年起，顾江生开始大规模减持套现。

2023年11月，顾家家居的控股股东顾家集团计划将其持有的部分股权转让给新的买家，这将导致公司控制权的转移。最终，美的集团创始人之子何剑锋通过他控制的盈峰睿和公司买下了顾家家居29.42%的股份，成为了新的实际控制人。

最初这笔交易的总价是102.99亿元，每股价格为42.58元，但后来调整到了88.8亿元，每股价格降为了36.72元。对于价格下调，外界猜测可能是因为顾家家居的业绩表现不佳或者资金链出现问题，也可能是因为股权结构复杂需要各方做出妥协。

交易完成后，顾家家居的情况并没有出现人们期待的新气象，反而股价持续下跌。

到2024年7月18日跌至每股25.63元，这导致何剑锋和盈峰睿和的投资缩水了23.8亿元。尽管他们从顾家家居获得了3.03亿元的现金分红，但这并不足以弥补投资损失。

顾家家居选择将控制权转让给美的集团的实际控制人之一何剑锋，这一决定其实并不令人意外。

实际上，顾家家居和美的早就长期存在着紧密联系。

早在2012年，顾家家居总裁李东来从美的电器加入顾家家居，此后多位美的高管如李云海、欧亚非和廖强也相继加入，加深了两家公司之间的关系。对于这次的股权转让交易，外界更是猜测是由李东来牵线促成的。

何剑锋在入股顾家家居后不久就开始了股权质押融资的操作。今年3月2日，宁波盈峰睿和将持有的1.57亿股质押给了银行，这部分股票占其所持股份的65%，质押期限直至2031年。

截至8月5日收盘，顾家家居股价为25.03元/股，接近设定的平仓线20.26元/股。若股价继续下跌至平仓线，质押的股票可能被强制平仓。

尽管资本市场上顾家家居的市值有所缩水，但从业务层面来看，顾家家居的家底还是挺厚的。截至2023年底，顾家家居在全球拥有超过7000家品牌专卖店，成为软体家居行业中门店数量最多的品牌之一。

2023年全年，顾家家居实现了192.12亿元的营业收入，同比增长6.67%；净利润达到20.06亿元，同比增长10.70%。2024年第一季度，公司的营收和净利润继续保持增长态势，分别增长10%和5%。

然而，增长的背后也隐藏着风险。2024年一季度的财报显示，经营活动产生的现金流量净额为-1.59亿元，出现了较大幅度的下滑。顾家家居解释称，这主要是由于采购活动和薪酬支出的增加所致。

顾家家居所在的家具行业竞争非常激烈。因为这个行业属于劳动密集型产业，技术门槛并不高，很多企业都能进入。所以市场上的玩家非常多，大家争夺的市场份额相当分散。

顾家家居和敏华控股这两个行业巨头之间的专利纠纷就是一个很好的例子，这种竞争已经持续了九年之久，从2014年开始到现在还在继续。2023年9月，敏华控股旗下的芝华仕还指责顾家家居的沙发侵犯了他们的专利，并且起诉了顾家家居。顾家家居也随后进行了回应，否认了侵权的说法。

此外，顾家家居在过去几年进行了多次品牌并购，其中包括德国的Rolf Benz、澳大利亚的Nick Scali、意大利的Natuzzi等。但这些并购并没有带来预期的效果，部分收购对象的表现不尽如人意，甚至导致了商誉减值等问题。

例如，2019年因被收购企业业绩未达标而获得了补偿，2020年商誉减值对利润产生了负面影响，到了2022年底还不得不低价出售了之前收购的玺堡家居的股权。

激烈的市场竞争、频繁的并购活动以及随之而来的管理挑战，加上现金流的压力，这些都是顾江生决定出售实际控制权的部分原因。

面对种种挑战，顾江生找到了一个体面的套现离场方式，但这让美的太子爷颇为头疼。之前他涉略影视公司百纳千成的表现不尽人意，现在他又放弃了家族企业转投顾家家居以求新成就，却遭遇了法律风波。看来，美的太子爷的商业之路并不平坦。