IPO长跑终止 皇派还有机会吗？

千军万马过IPO独木桥。

去年下半年以来，受宏观环境影响及监管政策影响，多家家居公司上市按下了暂缓键。

近日，深交所网站披露关于终止对广东皇派定制家居集团股份有限公司（简称“皇派家居”）首次公开发行股票并在主板上市审核的决定。 

自2022年4月提出IPO申请以来，皇派家居上市之路经历了一系列波折。

2023年3月提交招股书并完成首轮问询，后因财务资料过期而两次中止IPO。

12月30日更新财务资料后重启IPO进程，然而在收到第二轮问询函后，皇派家居长达5个月未作回应，最终撤回了IPO申请，宣告了这场充满不确定性的“IPO征途”暂时落幕。

在经济下行与市场需求疲软的双重压力下，企业盈利能力、业绩稳定性及未来增长潜力成为监管部门审慎考量的重点，任何潜在隐患都可能导致上市申请遭遇阻力。

大家居定阅号注意到，自皇派家居提交IPO申请以来，深交所便对其业务竞争力、研发创新能力、经销与信息系统核查、收入季节性波动等核心方面进行严格审查。

自2023年起，皇派家居营收出现下滑。据公开信息，2023年前三季度，皇派家居实现营收7.10亿元，较上年同期下滑8.50%；其中第三季度营收更是下滑10.00%至2.67亿元，扣非净利润也下滑24.32%至0.31亿元。这一系列数据变化，无疑加剧了其上市之路的不确定性。

不仅皇派家居，今年多家家居企业IPO未能如愿。

CBD家居母公司远超智慧生活股份有限公司的IPO申请在今年6月21日被撤回，融资计划落空。

此外，好博窗控、马可波罗、新明珠、悍高集团、图特股份等家居企业亦处于“中止审核”状态，反映出家居企业在当前市场环境下上市难度的增加。

与2017年多家定制家居企业集中上市的热潮相比，近年来，家居企业的上市之路显得更为艰难。

国家政策收紧、经济形势低迷、房地产市场下滑以及传统家居行业增长放缓等因素，导致资本市场对家居企业的预期和信心降低。

然而，面临挑战的不仅是家居企业。今年以来，IPO市场收紧趋势加剧，发行审核节奏明显放缓。据券商中国记者统计数据显示，今年上半年沪深北三地交易所合计有296家IPO终止，这一数字已超过去年全年IPO终止总数282家。

具体看来，业绩下滑或大幅波动、不满足上市门槛新规、存在大额分红、不符合板块定位、行业限制等是多数企业“梦碎”上市路的主要原因。

据专业人士分析，下半年监管部门将继续加强对拟上市企业的审查力度，提高企业的上市门槛和质量，这可能会导致IPO进程放缓，但也提高了上市企业的质量和稳定性。

长远来看，IPO准入愈发严格，有助于筛选出真正具有竞争力和成长潜力的企业进入资本市场，同时也对家居企业未来的成长潜力、核心技术、抗风险能力、持续盈利能力等方面提出了更高的要求。

可以预见，家居企业未来的IPO之路，不仅是需要谨慎行进的征途，也是企业加速转型升级的关键机遇期。

近年来，门窗行业一度被业内人士称为“家居建材行业的最后一片蓝海”。数据显示，仅新房与旧房翻新所带来的门窗潜在需求就高达约3.4亿平方米，全国每年约有6000亿元的旧窗换新市场空间，未来门窗行业有望达到万亿级市场规模。

前途是光明的，道路是曲折的。具有万亿份额的门窗行业，仍存在“大行业、小企业”的发展现状，市场的整体发展成熟度尚浅、内卷加剧、品牌混杂、同质化竞争、价格战白热化、消费者认知未打透等困境，让门窗行业的发展仍不乏挑战。

面临更加严格的上市门槛，皇派家居是否会寻求其他融资渠道，如引入战略投资者或寻求并购机会，以多元化的融资方式确保企业资金基础的稳定性？或是待市场回暖，行业需求复苏，再次启动上市计划，都将是市场关注的焦点。

在大家居定阅号看来，逆境之中，自省与调整更显迫切。在这个阶段，家居企业需要重新审视商业模式、财务状况和资产结构，通过加快转型升级、创新业务模式、加强风险管理等措施，改善不足之处，以更稳健的姿态迎接资本市场的挑战。