美克家居、梦洁股份成为“一元低价股”，上市家居企业如何面对市场挑战？

2023年，经济复苏动能不及预期，房地产市场承压整体仍处在低位调整期。家居零售市场规模明显缩小，消费降级现象严重，该趋势持续延续至2024年。在国内业务面对此前所未有的多重挑战下，国际贸易复杂性及不确定性加剧，海外业务盈利能力也受到影响，不少上市家居企业的经营业绩及盈利能力面临阶段性挑战，比如美克家居和梦洁股份。

7月22日，梦洁股份成为“一元股”，截至午间收盘，梦洁股份报1.82元/股，涨幅2.25%，总市值13.61亿元。而在7月24日，美克家居也成为“一元股”，截至午间收盘，美克家居报1.61元/股，跌幅4.17%，总市值23.82亿元。

根据《股票上市规则》的相关规定，发行A股的上市公司，如果公司股票连续20个交易日的收盘价均低于人民币1元，公司股票可能被终止上市交易。此外，因触及交易类强制退市情形而终止上市的，公司股票将不进入退市整理期。“一元低价股”成为上市公司基本面存在严重问题的直接反映：盈利能力低下、债务压力山大、管理混乱不堪…...

美克家居、梦洁股份陷入困境

美克家居主营家居产品的国内零售和国际品牌批发业务，旗下品牌产品覆盖实木成品家具、沙发、家居饰品、睡眠用品、定制柜类等。梦洁股份则主要从事家纺产品的设计、制造、销售以及提供高品质的家居生活服务。尽管两家公司在行业内具有一定的知名度和市场份额，但近年来的财务表现却不尽如人意。

根据财报披露，2022—2023年，美克家居分别实现营收44.96亿元、41.82亿元，同比变动-14.78%、-6.98%；净利润分别为-2.89亿元、-4.63亿元，同比变动-226.32%、-60.13%。其中，2022年归母净利润下降为其上市以来的首次亏损，2023年归母净利则创下上市后的最大亏损。同花顺显示，美克家居所在的成品家居行业共有16家上市公司，2023年和2024年一季度的净利润亏损的均为3家，其中，美克家居的净利润数据均排倒数第一。这种持续的亏损状态严重影响了美克家居的市场表现和投资者信心。

财务数据显示，2019年时，梦洁股份营收约26.18亿元，同比增长13.41%。但到2023年时，营收虽然比2022年有增长，但总量已下降到了21.56亿元。归属于上市公司股东的净利润也只有2241.42万元。进入2024年后，梦洁股份第一季度的营业收入约4.09亿元，同比下降11.63%；归母净利润为881万元，同比下降19.11%。

内外因素叠加，经营管理出现问题

家居行业近年来面临诸多挑战，包括原材料成本上涨、市场需求疲软、市场竞争加剧等。这些因素共同作用，导致家居企业的盈利空间不断压缩，经营压力增大。美克家居、梦洁股份亦然。

美克家居在2023年报中对经营情况作出了说明，由于房地产市场承压等综合因素影响，叠加国际贸易复杂性及不确定性加剧，报告期国内、国外营业收入整体较上年同期降低6.98%，毛利额相应降低，对公司盈利产生影响。

具体来看，美克家居的亏损是与居高难下的销售费用、管理费用、财务费用等密切相关。数据显示，2022年至2023年，美克家居销售费用分别为15.05亿元和14.99亿元，占总营收比分别为33%和36%，销售费用率均值超过30%，与同行企业相比处于高位，达到了同行2—3倍的水平。2023年欧派家居、顾家家居的销售费用率分别为8.70%和17.52%。

于是，在提到摆脱困境的措施中，美克给出的答案是降本增效，这一点也在今年一季度的财报中有所体现，上述各项费用都出现了下降。

梦洁股份则在2023年重回增长轨道，据了解，梦洁股份2023年坚持高端战略、深耕高端市场，各项经营持续改善，业务结构持续优化，降本增效成果显著，全面实现扭亏为盈。同时，财务指标逐步向好，库存、应收账款等下降明显，现金流不断改善。

但圉于“内斗”，对此深交所多次发函关注。梦洁发布公告称，第一大股东金森新能源的一致行动人李菁所持2386.69万股股份将被司法划转，金森新能源实际控制的表决权比例将由19.93%下滑到16.75%，不会导致控制权变动。自从“易主”后，梦洁股份麻烦重重，引入的金森新能源，其背后实控人竟是“非吸大佬”。2023年业绩刚刚实现扭亏，梦洁股份公司治理出现漏洞，燃起“内斗”，金森新能源提名的董事在对2022年年报等相关议案投了弃权票后，又对2023年年报等相关议案投了反对票。

对此，梦洁股份在最新公告《关于对深圳证券交易所2023年年报问询函回复的补充说明公告》称，除董事陈洁、罗庚宝外，公司董事会其他7名董事、全体监事及高级管理人员均签署了董事、监事、高级管理人员关于2023年年度报告书面确认意见，保证公司2023年年度报告内容真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

以此为鉴，上市家居企业的应对之道

笔者认为，上市家居企业若不想被市场“用脚投票”，变成“一元低价股”，需要做到几点：

第一，要遵纪守法，规范公司治理，严守信息披露红线；上市公司必须遵守法律法规，确保公司治理结构透明、公正，这不仅有助于保护投资者利益，也是企业可持续发展的基础。信息披露的准确性和及时性对于维护市场秩序和投资者信心至关重要。

第二，要深耕主业、做好经营，提升核心竞争力，推动公司高质量发展；专注于主营业务，通过技术创新、产品升级、市场拓展等手段提升企业的核心竞争力，是企业在激烈的市场竞争中立于不败之地的关键。

第三，要促进公司与投资者之间建立长期、稳定、相互信赖的关系，积极回报投资者，提升投资者获得感。上市公司需要通过有效的沟通和透明的运营，建立起与投资者之间的信任关系。这包括定期发布财务报告、举行投资者会议、及时回应投资者关切等。

第四，要审时度势，灵活调整经营策略。美克家居的案例反映出在宏观经济和行业环境变化下，企业需要灵活调整经营策略，通过成本控制和效率提升来应对挑战。同时，这也提示了企业在进行市场扩张和销售推广时，需要平衡成本和收益，确保长期的财务健康。

最后，是持续稳定的发展需要良好的公司治理作为支撑。解决公司治理中存在的问题，如内部控制、风险管理等，对于企业的长期发展至关重要。梦洁股份即使在2023年通过高端战略和业务结构优化，实现了业绩的显著改善，但也需要解决公司治理中存在的问题，以确保持续稳定的发展。

结语

面对市场的严峻挑战，上市家居企业需要从多方面入手，积极应对。通过优化产品结构、控制成本、拓展市场渠道、提升服务质量、加强研发创新和资本运作等措施，企业可以在激烈的市场竞争中站稳脚跟，实现可持续发展。

美克家居和梦洁股份的股价下跌，虽然给企业带来了压力，但也是行业调整和优化的契机。只有不断创新和提升自身竞争力，企业才能在市场中立于不败之地。