深度解析：60家上市家居企业营收、净利润及增速大揭底

2023年上半年，家居行业可以说经历了“过山车”一般的行情。从疫情放开之后的需求快速释放，到六七月的相对疲软，家居企业也在不断调整打法，在存量市场中求得生存。

本文整理了家居建材行业60家上市公司的2023年半年报，从这些企业的基本面角度，分别统计营收及增速、净利润以及增速两大关键指标，一探家居行业的当下与未来。

1半年度营收排行榜：

格局小变，黑马跑出

从榜单中可以看出，营收榜前十名中建材板块占3席，定制占2席，成品/软体占3席，卖场占2席。

建材企业东方雨虹以168.52亿元的业绩登顶家居建材60家上市企业2023H1营收榜首。同属建材板块百亿规模的还有北新建材。

而在家居版块，定制企业欧派家居以98.43亿居第3位，成品/软体企业顾家家居以88.78亿紧随其后。

（敏华控股因半年报的结算时间不一致，未列入统计）。

典型公司分析：顾家家居

高潜品类渐成规模，软体+定制融合迅速

上图是顾家家居从2016年至2023上半年的营收数据，7年复合增长率达到24.68%。

2018年是顾家变革的一年，营收同比增长率高达37.6%。公司通过1、创新营销模式、增长门店效率、布局多元化渠道，门店增加956家；2、外销国家战略与大客户战略效果显著；3、外部收购公司提升规模增长。

2019年顾家加强沙发、床垫、软床以及定制等品类融合，提高客单价水平；推出高性价产品，加强三四线市场下沉拓展力度。这一年公司营收首次突破百亿大关。

2021年顾家强势发力，实现营收183.4亿元，同比增长率44.75%。电商业务表现不俗，同比增长80%。大众化定位的“天禧”品牌同比增长327%。全屋定制融合套餐销售占比约37%，平均客单价达7万元。融合大店平均单店零售额突破400万，同比增长64%。

2023上半年内销先于外贸迎来经营回暖，境内收入同比增长2.65%。床类产品与定制家具两大高潜品类受益“软体+定制”融合大店的稳步推进实现较快增长。目前，公司在全球拥有6,000多家品牌专卖店，属于国内软体家居行业中门店数最多、覆盖面最广的龙头。

典型公司分析：欧派家居
大家居战略下，客单价与转化率持续提升

上图是欧派家居从2016年至2023上半年的营收数据，7年复合增长率达到21.08%。

欧派家居于2018年明确提出整装大家居战略，开始持续探索与装企的合作模式，先后产生了整装大家居和零售大家居两大创新模式。

2021年公司营收首次突破200亿大关，同比增长38.68%。随着疫情后挤压的需求持续释放，公司整家定制与整装渠道发力，大家居战略下客单价与转化率持续提升。整装大家居年度接单业绩同比增长逾90%，实现高速增长。衣柜及配套产品规模突破百亿，木门卫浴品类高速增长。欧派说：“实际上我们是用装修服务为欧派全品引流。”

2023年4月，公司顺应大家居布局，开启营销体系组织架构改革，截至23H1末，公司门店合计7532家，较22年末减少83家，原因是公司加速大家居业务布局，优化招商及经销商管理政策，存在短期波动特点。

在2022年报中，欧派家居曾定下今年的营收指标：2023年力争实现营业收入同比增长10%至15%，净利润同比增长10%至15%。8月30日下午，欧派家居董事长姚良松在2023中报业绩会上向投资者致歉“年初说要增长10%，看来不好意思，我这个（半年报）答卷确实没有做到。”

公司于2023年9月1日率先推出惠民套餐菲思卡尔系列衣柜699元/㎡，橱柜699元/m，短期有望实现引流效果。

营收增速排行榜：

修复发展成为行业常态？

营收增速榜单中，成品/软体企业占了4席，定制2席，建材/其他3席，瓷砖1席。

统计发现，营收增速排行榜中，较大规模的增速极少是业绩净增长带来的发展，而更多来自于收购的业绩并表，或者往期基数较低带来的高回弹效应。而大部分上市家居企业，依然处于后地产和后疫情时代下的发展修复期。

营收增速达533.61%的景谷林业，因其于2月28日完成了对汇银木业的收购，汇银木业自3月起纳入公司合并报表。

此外，恒林股份2022年10月以5.26亿元收购永裕家居52.59%股份，以及得益于境外电商渠道带动OBM业务增长迅猛，实现23.41%的营收增速。

2023年上半年，成品/软体企业慕容家居的经营业绩大有改善，原因在于与美英客户重新建立起合作关系，以65.44%的营收增速排在第2。

定制企业江山欧派以26.14%的营收增速居第3位。伴随着保交楼政策落地实时，竣工修复带动江山欧派大宗业务快速复苏，2023上半年，大宗渠道实现营收10.82亿元，同比增长33.86%。报告期内公司经销商数量较年初净增5604家至30208家。

归母净利润榜单：

建材、软体、卖场成三强

归母净利润表明了一家企业给股东赚钱的多少，是企业经营的最终目的。归母净利润榜前十位中，建材/其他占3席，定制2席、成品/软体2席，卖场2席、瓷砖1席。

北新建材以18.96亿的净利润成为榜单中最会赚钱的企业；东方雨虹赚13.34亿排在第2；

欧派家居和顾家家居为分列第3和第4位。

家居卖场富森美以4.29亿排在归母净利润榜单第7位，富森美将金融投资作为长期赛道并加强引进专业人才，报告期内公司经营活动产生的现金流入为7.996亿，同比-29.13%；而投资活动产生的现金流入高达24.17亿，同比+4.68%。投资活动产生的现金流入超经营活动的现金流入的2倍之多。

归母净利润增速：

定制家居的困境与突围

归母净利润榜增速前十位中，瓷砖占3席，建材/其他占3席、成品/软体2席，地板2席。

三家瓷砖企业悦心健康、东鹏控股、蒙娜丽莎进入归母净利润增速前十榜单。瓷砖行业表现不俗，原因可能在于“煤改气”政策落地，高昂的成本使得中小企业退出市场，行业集中度提升。

地板行业有两家入榜，海象新材以141.83%的增速排在第7位，爱丽家居以92.42%的增速排在第10位。两家均为出口为主的企业，受成本下行叠加汇兑收益增加的影响，盈利能力显著回升。

根据统计，10家上市定制企业中，归母净利润增速均未上榜，其中4家处于负增长状态。

我乐家居归母净利润增速48.26%，排在定制榜第1位。净利润增长的原因在于“经销业务和大宗业务收入较同期增加”及“降本增效”的双重影响。我乐家居2023上半年的经销、直营、大宗分别实现收入5.3亿元、1.1亿元、0.86亿元，分别同比+1.4%、-15.1%和+53.8%。

尚品宅配净利润增长率37.48%排第2，是一个可喜的数据。但也有因上年同期基数较低的影响。

江山欧派营收增速排在全榜单第3，而净利润增长率仅排在全榜第23位。主要原因是营收占比较高的工程渠道毛利率同比下降6.25pct至22.63%。

排在定制榜第4位的是索菲亚，归母净利润增长率为21.31%。得益于对营业成本的管控，公司2023H1的营业成本同比-4.90%，远低于营收同比-0.78%。营业成本降低的主要原因是：1）板材利用率回升，包括淘汰落后花色、加强新花色审批等，精简SKU；2）板材、钢材等原材料成本下降。

志邦家居的经营策略比较稳健，营收去年超越尚品，进入前三。2023H1的净利润增长率为13.66%，公司计提资产、信用减值损失3472、3070万元，若剔除减值，实际净利率表现更为优异。

欧派家居2023上半年的现金流控制的很好，经营活动产生的现金净流量同比+120.53%，大幅增加了利息收入。原材料价格下降和内部降本增效措施落地，欧派的净利润表现好于营收，归母净利润增长率同比增长11.22%。

金牌橱柜2023H1净利润增长为-17.42%。半年报提到原因“归属于上市公司股东的净利润下滑，主要是部分政府补助未能在当期确认所致。”就是说有一笔政府补贴，今年上半年还没有确认，所以影响到归母净利润了；如果这笔补贴在下半年确认，那么下半年的归母净利润同比有望提升。

排在第8位的顶固集创归母净利润增长率为-19.8%，公司的营业成本居高不下。

好莱客上半年业绩承压主要受到湖北千川出表影响，剔除同期并表影响，23H1公司内生营收同比-8.59%，归母净利同比-7.89%。上半年公司发布大家居4.0店态，注重展陈策略、色彩与灯光的氛围感营造，持续优化升级终端门店，助力多品类连单销售，在大家居战略的推动下，公司大家居订单占比稳中有升，零售客单值维持增长态势。

皮阿诺2023H1信用减值2069万，占利润总额62.78%，对归母净利润影响较大。另外，营业成本同比+2.53%，高于营收同比-0.70%。大宗渠道表现优异，大宗和零售渠道实现收入2.65/2.93亿元，同比+33.48%/-18.77%。