大自然家居港股10年或将退市，转战A股能否实现千亿家居梦？

在港股闯荡10年的大自然家居，近日因欲退市港股转战A股，成为关注的焦点。

大自然家居成立于1955年，2011年在香港上市。日前大自然家居发布公告称，新现代家居（要约人）提出以协议安排方式将公司私有化。若该计划生效后，根据上市规则，大自然家居将从香港退市。

新京报记者了解到，近3年内，该公司业绩不容乐观。数据显示，2018年-2020年，其净利润增幅逐年下滑，2020年出现负增长。有说法称，大自然家居如从港股退市后或将登陆A股。

8月18日，中国建筑材料流通协会会长秦占学接受新京报记者采访时认为，大自然家居在港股退市目的可能是为“浴火重生”，“能在A股上市，这是它发展的必由之路。”

大自然家居创始人佘学彬曾公开表示，全面奔向千亿家居梦想。在秦占学看来，“千亿级对家居产业来说是一个很大的梦想，必须要有供应链相融合，单做地板有困难。”

港股10年或将退市

大自然家居于2011年在香港上市，距今已有10年时间。今年7月底，大自然家居发布公告称，新现代家居（要约人）提出以协议安排方式将公司私有化，每股私有化价为现金1.7港元，较停牌前收报溢价17.24%。较2020年12月31日每股资产净值约2.02港元折让约15.8%。

截至2021年7月27日，新现代家居及其一致行动人共计持有大自然家居股本78.8%，而新现代家居由创始人佘学彬、佘建彬等两兄弟控制。此次私有化涉资最多5.23亿港元。该计划生效后，根据上市规则，大自然家居将从香港退市。

对此，秦占学在接受新京报记者采访时表示，过去有段时间很多企业在港交所、纽交所等上市，“似乎是一种风潮”。不过，“大自然家居也一直在坚守，十年退市也正常，还是相对比较稳定，并没有太大问题。”

同时，有业内人士认为，大自然家居或将在港股退市后登陆A股市场。大自然家居在公告中也提到，于生效日后，公司将进行重组，以筹备其业务于中国上市。

8月18日，记者通过邮件方式采访大自然家居对于私有化、A股上市预测等事项，截至发稿时，暂未收到回复。

转战A股挑战不小

对于大自然家居来说，“如果能在A股上市会迎来新一轮发展机会。”秦占学认为，一方面可以把原有产品做大，另一方面也能开发新的产品，甚至也有可能拓展智能家居。

不过，大自然家居在A股上市或面临不少的挑战，秦占学分析，在A股市场会存在一些竞争，如圣象地板等。另外，再次上市将会投入新的成本。“在主板上市要靠业绩，在创业板上市，又要靠技术含量，这两项是硬件，要达到才行。”同时他也提到，从香港退市后，大自然家居可能会重新整合，“整合出符合上市的条件”。不过，秦占学认为，大自然家居退市的目的是为“浴火重生”，能在A股上市，这是它发展的必由之路。

实际上，从港股退市转投A股的企业早有先例，如东鹏控股、奥普家居等，但过程似乎并不顺利。

记者了解到，2016年6月，登陆港股不足3年的东鹏控股完成了私有化并退市。业内人士曾分析，当时东鹏控股的股价一度遇冷，在资本市场上的表现十分被动。股价低迷估值过低、母公司资源整合以及大股东转卖上市公司是退市三大原因。在港股退市后仅1年时间，东鹏控股旋即启动闯关A股程序。2017年9月8日，东鹏控股在深交所披露招股说明书，拟A股上市。不过，直到2020年10月19日，东鹏控股才得以重新在深交所挂牌，历时3年多时间。

同样，奥普家居也在港股闯荡10年后退市。2006年12月，奥普家居在香港联合交易所公开发行股票并上市，并已于2016年9月完成香港联合交易所退市流程。直到2020年1月，奥普家居才正式登陆上海证券交易所主板上市,成为国内第一家浴霸上市企业。

净利润增幅连续3年下跌

基于上述企业转战A股的状况，大自然家居似乎也存在不少障碍。其中，该公司近年来的业绩及负债情况就不稳定。

数据显示，大自然家居净利润增幅连续3年下滑，2018年-2020年，其净利润分别为1.57亿元、1.62亿元、1789.90万元，同比增幅为129.95%、3.40%、-88.96%。其负债也呈现连续3年增加。数据显示，2018年-2020年，其总负债分别为20.17亿元、29.40亿元、37.03亿元，负债率分别为47.06%、55.19%、60.32%，而相比于2016年的43.54%的资产负债率，2020年涨了近20个百分点，创历史新高。

此外，近3年大自然家居经营现金流也呈现下滑趋势，2018年-2020年，其经营现金流分别为6.20亿元、1.42亿元、-3.57亿元，同比变动比例为407.74%、-77.04%、-351.03%。或是为缓解经营压力，今年5月，大自然家居开始出售股权。公告显示，公司将持有的永裕家居（地板商）11.22%股权转让给恒林家居，总代价为1.2亿元。对于出售永裕家居股权所得资金用途，大自然家居称，将用于一般运营资金。

转型大家居要再造大自然

近年来，整装定制成为行业流行趋势，倒逼木门、地板等单品类企业转型升级。不少地板企业也从地板向整装、定制家居等大家居方向转型，大自然家居或许也希望通过转型实现千亿家居梦。

记者了解到，2014年，大自然家居从“地板”向大家居转型，通过几轮扩张，公司将自有产品品类从原先的地板，扩大至木门、衣橱柜、壁纸、全屋定制等多个品类。而在2021年初公司上市10周年之际，大自然家居创始人兼CEO佘学彬表示，新的3年里，要再造一个大自然，全面奔向千亿家居梦想。

对于千亿家居梦，秦占学说，梦想是一个目标，千亿级人民币是一个很大的梦想，单做地板有困难，智能家居等的类目加进来或许价值会提高。同时“梦想有可能实现，只要产业能够满足消费者、引领消费者。”此外，如果想登陆A股市场，要在产业链上做得更加紧密。他提到两个维度：以人为本，把便利、舒适、趣味和智能家居等植入进来；以家为本，把安全、绿色、康养植入进来。“把握两个维度，符合行业发展战略，符合消费者发展心理，相信它的目标就不远了。”

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