欧派家居短债激增30倍，姚良松千亿“临考”

消费者希望我们干什么,我们就干什么;消费者希望我们在哪里出现,我们就在哪里出现!”这句话出自欧派家居（603833.SH)董事长姚良松之口。言辞之间，满是对消费者的重视。不过，把消费者看得如此之重的欧派家居却屡遭投诉。乐居财经从黑猫投诉发现，有关欧派家居的投诉高达500多起，多集中在产品质量和服务态度。在一片“声讨”中，曾在今年2月份市值首度突破1000亿大关的欧派家居，如今又跌到千亿之下，截至5月28日，欧派家居股价为147.01元/股，总市值为885.5亿。资料显示，欧派家居于2017年登陆上交所，上市之后的三年里，营收和净利润持续增长，但增速却在下滑。而主营产品之一的橱柜，营收更是出现负增长，而其毛利率下降也较明显。盈利能力有所减弱，而负债却在增长。2020年，欧派家居短期借款激增导致负债增加，负债率连续两年升高。产品屡遭投诉在定制家居行业，欧派家居的名声在外，而伴随着盘子越做越大，投诉率也在逐渐增加。

黑猫投诉显示，截至今年5月28日，有关欧派家居的投诉达505条，大多集中在产品质量和服务态度等。投诉编号为17353313161的消费者，5月27日在黑猫投诉反映，“三年前春节期间在仁化县欧派橱柜专卖门店订购了一套价值2.6万元的橱柜（质保期5年），之后由其专业人员运输、安装在老家；因长期在外，至今尚未启用，今年春节回老家发现吊柜塑料透明柜门变形并脱落，柜门包边也老化、泛白掉色。今年3月份多次联系欧派橱柜售后，服务人员接电话后就无下文了，至今也没有解决问题”该名消费者很苦恼的表示，“为什么尚在质保期内，那么大的一家企业单位都没有点社会责任与担当？”另一名投诉编号为17353296440消费者在黑猫投诉反映，“在欧派家居订的厨柜衣柜酒柜鞋柜质量出现问题，2020年1月底开始反映这个事情。现在快四个月了，依然没有处理好。每一次打总部电话都是没有一个正面的回应。”除此之外，乐居财经在欧派家居贴吧也发现很多消费者投诉，除了反映产品质量和服务态度外，亦有不少消费者反映投诉无门，拨打投诉电话无人接听等。毛利率创新低随着投诉的不断增加，欧派家居的业绩增速也开始疲软。2017年欧派家居上市，上市之后的三年时间，营收、净利润增速连年下滑。

数据显示，2018-2020年，欧派家居的营收为115.09亿元、135.33亿元、147.40亿元，分别同比增加18.53%、17.59%、8.91%；净利润为15.72亿元、18.39亿元、20.63亿元，分别同比增加20.90%、17.02%、12.13%。

业绩增幅下滑，与其主营产品不无关系。橱柜为欧派家居的主营产品，近几年增长疲软。上市首年，欧派家居橱柜的营业收入为53.54亿元，同比增长22.54%。2018年，橱柜的营业收入为57.65亿元，同比增长7.67%，增速明显放缓。2019年营收增速进一步放缓，为61.93亿元，同比增长7.43%。2020年，橱柜更是出现了负增长，为60.61亿元，同比下降2.13%。

伴随着营收、净利的减速，欧派家居整体毛利率也在2020年创下了新低。数据显示，2018-2020年，欧派家居毛利率分别为38.38%、35.84%、35.01%，其中，2020年欧派家居家具制造业毛利率34.7%，同比减少 1.12 个百分点。毛利率下降与其成本上升有关。2020年，欧派家居的营业成本为95.79亿元，同比增加10.31%。在成本开支中，2020年，欧派家居的管理费用为9.61亿元，同比增加2.33%，研发费用为6.99亿元，同比增加8.90%。上市公司的管理费用一般包含诉讼费，企查查显示，欧派家居共涉司法案件1918起。此外，欧派家居有裁判文书记录1804条，案件总金额为4118.85万元，企业作为被告占比21.70%，涉案案由为侵害商标权纠纷的案件最多。短债激增虽是营收和净利润增速放缓，但欧派家居手里的钱还算充足。财报显示，2020年，欧派家居的货币资金为44.27亿元，经营活动产生的现金流量净额为38.89亿元。不过，欧派家居部分资金由股权质押获得。企查查显示，在今年4月份，姚良柏质押了866万股，质押市值为14.44亿元。除了股权质押融资外，欧派家居还通过借款来满足资金需求。财报显示，2020年，欧派家居的短期借款为16.27亿元，同比增加2993.80%。在此之下，流动负债为58.26亿元，同比增加80.67%。随着流动负债的增加，欧派家居的总负债也在增加。2020年，欧派家居的总负债为69.18亿元，同比增加31.65%。且从2016年开始，欧派家居的总负债逐年上涨，分别为26.66亿元、34.44亿元、35.60亿元、52.55亿元和69.18亿元，五年期间复合增长159.49%。

负债的连年攀升，直接导致欧派家居负债率的连续上涨。2018-2020年，欧派家居的负债率分别为32.01%、35.47%和36.71%。在自身负债高企的情况之下，欧派家居还在对外担保，这一定程度又增加了承担负债的风险。5月21日，欧派家居发布关于公司及控股子公司对外担保进展公告。公告显示，欧派家居为清远欧派集成家居有限公司拟向招商银行股份有限公司广州分行申请办理综合授信业务而签订的相关法律性文件所产生的债务提供最高额保证，本保证责任的最高限额为人民币2亿元。截至目前，欧派家居及其控股子公司对外担保总额为人民128.4亿元，财报显示，2020年欧派家居的总资产为188.44亿元。