美国通胀数据持续爆表，木材等大宗商品价格开始回落

上周美国劳工部公布美国5月CPI数据。数据显示，美国5月CPI数据继续维持上涨势头。其中5月整体CPI同比大涨5%，超预期的4.7%，增速创2008年8月以来最高。核心CPI同比增长3.8%，超市场预期3.5%，增速创1992年以来新高。商品价格同比上涨6.5%，创1982年以来最高增速，服务价格也在大幅增长。

本周，美联储将召开今年第四次议息会议，并将于北京时间本周四公布利率决议，是市场关注的重中之重。市场分析人士表示，尽管美国的通胀压力持续加剧，但是目前市场仍普遍预计美联储将维持当前的利率和购债规模不变。

尽管上周美国通胀数据持续爆表，但是大宗商品近来走势似乎表明，市场画风有变——木材、玉米等商品已自5月高点回落，投资者疯狂买入国债，美股也在持续上涨，难道说明通胀高峰担忧已经过去了?

以木材为例，过去一年里，由于美国民众将大量资金投入房屋重建，木材股票也成为大宗商品中涨幅最大的股票之一。但是自5月份的峰值以来，木材已经累积下跌40%。

据外媒报道，由于锯木厂产量增加和买家推迟采购，芝加哥商品交易所的木材期货出现了有史以来最大的周跌幅，延续了数周的下跌势头。上周五，木材期货下跌5.61%，至每千板英尺1059.20美元。木材期货上周暴跌18%，是1987年以来的最大跌幅。

木材价格在去年飙升至最高水平，对房屋建筑商和买家都造成了极大的打击。美国183个大都市中近九成出现房价两位数跃升。美国全国住宅建筑商协会注意到木材价格已经使建造新独栋住宅的成本增加了至少36000美元。

近期美国房价大幅攀升，一些地区房价屡创新高。分析人士认为，美国本轮房价上涨的主要原因是供不应求，房价飙升带来的住房可负担性下降、贫富分化加剧等负面影响正逐渐显现。据美国全国房地产经纪人协会最新统计，4月美国成屋销售中间价同比大涨19.1%。其监测的美国183个大都市中，99%的地区房价在今年一季度出现上涨，其中89%的地区房价出现两位数跃升。

密歇根大学的经济信心调查显示，随着木材、铜、混凝土、屋顶、劳动力、土地以及几乎所有东西的价格飙升，认为现在是买房好时机的人数大幅下降。随着木材价格飙升，购房者信心崩溃。这证实了金融博客零对冲之前提到的，由于创纪录的房价导致的购房者信心崩溃和建筑商信心飙升之间出现了史无前例的背离。

正当购房者在前所未有的高木材价格面前心灰意冷的时候，锯木厂似乎正在赶上北美大量的住宅建设需求。“木材厂有大量木材可供购买，现在缺少的是买家的紧迫感。”

即使木材价格从高水平回落，蒙特利尔银行资本市场警告说，价格可能不会很快回到疫情前的水平。分析师Mark Wilde在近期报告中写道：“价格的疯狂涨势不会持续，但强劲的需求、有限的供应回应以及成本曲线上升，都预示至少未来12-24个月价格将高于趋势线。”

但也有不同的声音从市场上传出，“尽管我们预计木材需求将在一段时间内保持良好，但我们仍然认为，供应的反弹将导致未来18个月美国木材价格的大幅下跌。”分析称尽管由于供应增加，对木材的需求依然强劲，但木材价格可能会跌至600美元，不过这个价格也几乎是2016年的两倍。因此，木材价格的爆炸性膨胀可能会使木材价格在1700美元左右见顶，因为尽管需求依然强劲，但目前木材供应大量涌入市场。