定制家居“冰火两重天” 暴涨暴跌均有者

一场十年为界的马拉松比赛，定制赛道选手的名次逐渐拉开。从平均提速30%以上降至10% ，从首席领跑员欧派的千亿市值，到头部上市企业净利润最高增幅达到50%，这段异常状态的2020年赛道信息量有点大。

包括欧派、索菲亚、尚品宅配等在内，目前已发布相关业绩情况的7家定制家居企业中，有5家2020年整体营业收入和净利润有不同程度的增长，其中营收涨幅最高接近30%，净利润最高涨幅达到了40%-50%。而尚品宅配、顶固两家则因不同的原因营收及净利双双下跌，其中顶固净利润跌幅68.83%。

大部分盈喜的业绩数据，预示着行业整合加速的这一年，依然有不少定制家居企业顶住了诸多的市场及行业考验，交出了相对亮眼的成绩单。

（图片来源：泛家居圈-公众号，侵删）

如果说疫情的负面影响是导致企业的业务销售及运营管理受阻，那正面影响，便应该是反向刺激了企业加快寻求及培育新利润增长点的速度，

过去一年，头部定制家居企业纷纷加速整装、大宗业务等渠道扩张力度，推进线上线下融合，同时逐渐走向多品类、多层次的业务布局，得益于此，部分企业的销售得以迅速恢复，甚至在行业增速整体下滑的情况下，实现了较高速的增长。

当业务与规模差距拉开，意味着定制家居企业头部效应已经日益凸显，而随着消费需求和市场趋势的改变，这也就代表着，企业间的博弈亦将走向更深维度。

净利润最高增幅五成

2月3日，欧派股价涨至166.24元／股，总市值首次突破1000亿，创下历史新高，也成为了首个市值达千亿的定制家居企业，一度引发市场热议。

而目前已公布2020年业绩情况的7家定制家居企业中，欧派也是营收及净利润规模最高的一家。

据已披露的数据，除了好莱客、皮阿诺，目前9家已上市的定制家居企业里，欧派、索菲亚、尚品宅配、志邦家居、金牌厨柜、我乐家居、顶固7家都已发布了业绩预告或数据快报。

其中，欧派2020年营收142.1-155.6亿元，净利润20.23-22.07亿元，两项均为目前最高。不过若论同比前一年的增长情况，欧派的同比增幅基本在5%-20%，并不是最高的。

营收方面，同比增幅最高的是志邦家居，为29.65%，同期净利润增幅亦达到了19.96%。净利润增幅最高的则是我乐家居，同比增长了40%-50%。

此外，金牌厨柜营收及净利润表现虽然并不突出，两项的同比增幅却都超过了两成，其中营收为26.46亿元，同比增长24.49%，净利润为2.93亿元，同比增长20.8%。而目前规模仅次于欧派的索菲亚，无论营收还是净利润同比增幅都在5%-15%，同样保持了稳定的增长。

不过，有喜就有忧。相比业绩逆势增长的5家企业，尚品宅配及顶固两家营收和利润双双下滑的企业就显得有些“落寞”。

尤其近两年在数字化及整装方面大力投入的尚品宅配，2020年前三季度营收均表现为同比下滑，在大多数定制家居企业下半年迎来销售高峰的情况下，第三、四季度的单季营收依然分别下滑了13.36%、3%-4%，最终全年营收同比下跌10%至65.38%，净利润则为0.95-1.1亿元，同比减少82.02%-79.18%。

可与之作对比的是欧派、索菲亚、金牌厨柜等，则都是第四季度销售大增，拉动全年业绩业绩增长，其中索菲亚依靠第四季度营收25.3%-57.7%、归母净利润21.4%-51.6%的创新高增长，在前三季度营收同比均下跌的情况下，带动全年业绩增长了一成左右。

而金牌厨柜也是得益于去年第四季度营收和净利润分别增长了46.21%、104.67%，带动全年业绩增长两成。

另外一家营收及净利润双下滑的顶固，是7家企业中2020年业绩规模最小的一家，其中营收同比减少4.04%到了8.92亿元，净利润同比下滑68.83%至0.24亿元。

影响因素：疫情与研发投入

对于2020年的市场，几乎所有企业都提到了疫情带来的负面影响。门店无法正常营业、安装交付受阻直接导致绝大多数企业一季度销售大幅度减少，也有部分企业给予经销商、门店租客等相关的优惠支持政策，导致营业收入和利润受到一定影响。

利润下滑幅度较大的顶固就在公告中直言，疫情使得其所处行业及公司自身的实际经营都受到了一定的影响。

为此，2020年顶固制定了相关的经销商支持政策，同时加大销售折扣力度，年内给出的销售折扣金额约4200万元，同时为了开拓市场，顶固在宣传推广方面的费用也同比增加了1250万元，上述两项费用已累计5450万元，加之顶固年内先后投入研发了两项新产品，最终导致净利润受到了挤压。

不过，得益于年内以定制家具、精品五金为主的大宗业务增长，同时积极拓展整装、拎包入住等渠道业务的支撑，顶固的净利润虽然同比减少接近7成，整体收入跌幅却并不算明显。

顶固方面还透露，其2020新增的工程订单将能为其在2021年带来超过2亿元的收入，截止2020年末的工程项目新增应收款也增长到了约4500 万元。

而尚品宅配的业绩下滑原因却与顶固恰好相反。

头部品牌中唯一不做工程渠道的是尚品宅配，其直营业务门店基本位于一二线重点城市，受疫情冲击影响更大，成为了7家企业中同期营收及净利润跌幅最大的一家。

尚品宅配方面表示，疫情导致客户进店、安装交付受到严重影响，而直营模式下，店铺租金、员工薪酬等成本依然需要支出，导致其2020年收入和净利润都大打折扣。

此外，近两年尚品宅配一直在大力推进整装业务的发展，进行渠道整合、改革，同时加大数字化方面的新技术、新产品研发投入，但投入与产出目前尚未能成正比，加之自营店扩张快速，费用成本增加，也进一步拖累了利润表现。

随着房地产精装修普及以及存量时代到来，拥有着稳定收入的大宗业务及整装等渠道的开拓变得越来越重要，甚至被视为定制家居行业增长的驱动力之一，也是2020年部分企业能够在后疫情时代快速扭亏为盈的关键动力。

增长动力：大宗业务与新品类扩展

来自奥维云网的数据显示，2020年全国住宅精装修开盘的项目累计3742个，同比增长2.3%，其中精装修配套产品中，橱柜的套量达到320.1万套。

如此巨大的市场潜力趋势，尤其疫情期间线下经销商、自营门店等渠道正常营业受阻，更引得定制家居企业加快拓展大宗业务。

此次已披露相关业绩信息的7家定制家居企业中，欧派、索菲亚、我乐我家、金牌厨柜、顶固等都明确提到大宗业务拓展对2020年业绩稳定和增长的贡献。

除顶固明确表示，2020年的大宗业务订单将在2021年为其带来超过2亿收入外，2020年前三季度，欧派大宗业务收入同比增长了18.39%，金牌厨柜大宗业务实现收入5.01亿元，同比增长54.82%，已占同期总收入31%。

索菲亚的大宗业务增长同样快速，去年前三季度该项营收同比增长54.83%至约7亿元，占公司总收入的比重亦增长到了14.39%。

此外，志邦家居也通过加大与TOP100 房企合作，使得前三季度大宗业务渠道收入增长了76.98%，销售占比达25.3%。

而2020年净利润增幅最大的我乐我家，近两年的大宗业务平均增速达到了160.8%，2020年上半年工程收入依然保持了84%的高速增长至1.63亿元，“大宗业务快速增长，带动公司整体利润大幅增长。”

大宗业务受追捧的同时，整装业务渠道亦得到越来越多定制家居企业的重视。

作为最早布局整装的定制家居企业，尚品宅配从线上线下多个方面大力推动企业整装工业化改革，以及整装新品等研发投入，从而为未来的持续发展提供长久动力。据悉，该公司前三季度整装业务累计实现5.2亿元，同比增加了44%。

“2020年整装、家装渠道拓展顺利，将成为2021年公司的新增长点。”索菲亚不仅年内累计签约了500家的装修企业，更与家装巨头圣都装饰确认了战略合作，双方将通过资源整合，加码整装市场。

欧派的整装渠道拓展也在不断加速，2020年整装大家居门店数量超340家，整装渠道营收约12亿元，同比增幅达到71.43%。

与此同时，从单一品类向全品类、多品牌发展，也成为定制家居企业抢占市场，提高整体增长率的重要手段。

金牌厨柜就在业绩快报中强调，其业绩增长的主要原因，除了厨柜零售业务保持基本平稳， 旗下桔家衣柜销售增长迅速，以及桔家木门、智能家居等新品类拓展取得较大成效也是重要因素。

欧派方面则给出了更为具体的数据：2020 前三季度其非橱柜类产品的业绩贡献不断提高，其中衣柜收入38.11亿元，同比增长8.72%；整体卫浴收入5.02亿元，同比增长14%；木门收入4.85亿元，同比增长17.51%。

行业人士指出，在一站式的消费需求趋势下，定制家居企业对品类及品牌进行纵横布局，从基础产品向其他品类及其他消费层级延伸，将更有利于赢得市场竞争。

（文章来源：家居K线，侵删）