德尔家居：第一目标市值200亿 上调评级至买入

过去十年，德尔远超同行的增速证明自己是一个优秀地板企业；站在现在的时间点，公司战略布局已经清晰，家居业务提高市占率的同时快速切入智能家居；石墨烯产业链的布局更是触及了另一个万亿级市场，产业链布局正在不断推进。未来十年公司有望完成蜕变，从优秀走向卓越！

借力平台切入电商，加快布局智能整体家居。公司家居业务未来成长将来自两方面：1）市场份额不断提升，通过与大型开发商直接供货，同时开发无醛地板等产品提升市占率；2）布局智能家居，创造新增长点。与“家装e站”进行O2O合作，参股拓奇智造，设立德尔好易配，公司对智能家居的理解和布局均领先同行！

全面部署石墨烯产业，分享万亿市场。石墨烯万亿级市场近在咫尺，集团石墨矿资源占全国10%以上，未来可能实现资产证券化。产业链布局从资源到研发到平台到产业化均有战略规划，参股博昊科技只是开始，产业链蓝图将不断绘就！

预计今年利润将主要来自于家居业务，参照行业均值同时考虑公司智能化布局已经领先一步，而且今年将开始贡献利润，给予其50倍PE，对应市值约90-100亿元；石墨烯业务，我们预计公司未来盈利有望达到10亿元级别，对应市值至少100亿元。我们给予公司第一目标市值200亿，上调评级到“买入”！