顶固集创2019年Q3营收2.61亿元，同比增长13.77%

亿欧家居2019年10月27日消息，顶固集创发布2019年第三季度报告。

报告显示，顶固集创在2019年第三季度内营收2.61亿元，同比增长13.77%；归属于上市公司股东的净利润为2721.16万元，同比增长0.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2491.11万元，同比下降1.67%。

在2019年前三季度期间，顶固集创共营收5.98亿元，同比增长9.59%；归属于上市公司股东的净利润为5291.01万元，同比增长2.79%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4485.19万元，同比增长2.10%；经营活动产生的现金流为-376.0万元，同比下降117.92%。

目前，行业内9家定制家居企业中，仅有顶固集创披露了三季度报，尚品宅配披露了三季度业绩预报，因此目前暂时无法在定制家居行业内横向对比顶固集创的业绩。与整个家用轻工行业横向比较，据同花顺财经数据，截至10月27日，家用轻工行业已披露三季报个股的平均营业收入增长率为11.82%，平均净利润增长率为21.05%，相比之下，顶固集创在报告期内的营收增速比行业平均水平稍高，净利润增速低于行业平均水平。

在2015-2018财年的四年当中，顶固集创的营收保持增长，2018财年达到8.3亿元；营收增长率则连年下滑，从超过25%的快速增长下滑到2.86%，只花了两年时间。净利润增长率同样不理想，由2016年的114.20%断崖式下跌至2018年的2.96%。

2019年前三季度，在定制家居行业继续遇冷、整体增速持续放缓的大环境下，顶固集创积极开拓全屋定制市场，推出了全屋定制新品类——橱柜产品，并继续大力推广“轻奢家”系列产品；在宣传方面，顶固集创也适度加大了品牌投入和市场推广力度。

因此，在2019年第二、第三季度，其营收同比增长率取得逆势回升，回升至13.77%。与此同时，净利润同比增长率为0.03%，同比增长显著，但环比有所下跌。净利润增速坐上“过山车”、同时与营收增长速度不成正比，折射出顶固集创的盈利能力难言稳定。

顶固集创起家于精品五金行业，2017年登陆创业板，2018年登陆A股市场。自2007年起，顶固集创涉足定制衣柜，2013年，顶固集创战略调整，在保留精品五金、定制生态门业务的基础上停止销售滑动门及衣柜的配件业务，改为销售定制滑动门及整体定制家具业务（即从配件销售变为成品销售）；2015年开始向全屋定制方向拓展。在2015年至2018年内，定制衣柜占据的营收比例呈现缓慢上升趋势，顶固集创的业务转型已趋于完成。目前，顶固集创的营收构成中，定制衣柜占60%左右，其次是占比约35%的精品五金及占比约5%的定制生态门。以定制衣柜作为主要收入来源，这一营收结构与索菲亚颇为相似。

然而，作为定制家居上市公司的“第三梯队”，顶固集创相对较小的体量使外界对它的关注度并不是很高，其净利润率在定制家居上市公司的行列里也一直属于偏低的水平。

据亿欧家居此前分析，顶固集创净利润率偏低的主要原因有二：一方面，是索菲亚、欧派、好莱客等同行业公司资产规模和经营规模较大，规模效应明显，管理费用率较低，而顶固集创规模较小，未形成显著规模效应；另一方面，顶固集创设立了定制衣柜、精品五金和定制生态门三大事业部板块，除广东生产基地外还在多地设立了多个生产基地，产能的分散布局也提高了管理成本。 而从三季度报披露的内容来看，净利润率偏低的问题并没有得到改善。

据亿欧智库数据，2018年，我国定制家居行业市场规模超过2400亿元。新浪家居预测，2019年，我国定制家具行业市场规模将超过2800亿元，到2020年，定制家具行业市场规模有望超过3400亿元。定制家居的市场规模仍在不断膨胀，与此同时，市场份额也正在逐渐向头部企业集中。此时，摆在顶固集创面前的最大考验是：能否在定制家居的野蛮生长期结束、“风口”刮过之前长出翅膀、平稳降落，成为经历行业洗牌之后屹立的幸存者，以及淘尽黄沙之后留存的真金。截至目前，它仍然还有机会。