政策护航 精装修渗透率快速提升 关注消费建材龙头

消费建材板块16日盘中走势活跃，截至收盘，江山欧派、科顺股份、坚朗五金涨幅超7%，惠达卫浴、志邦家居、海鸥住工等涨幅超6%，帝鸥家居、索菲亚、皮阿诺等涨幅超5%。

近年来，多省市涉及精装修政策累计达到90次，政策支持下，精装修渗透率提升迅速，2019年我国精装修项目总规模达到322万套，同比增长27.6%，其中渗透率达到32%，提前完成国家要求的2020年全国精装修比例达到30%的水平，而根据AVC数据，预计2020年精装修规模超过360-400万套；到2029年，精装修渗透率有望达到80%，未来地产精装修的成长空间依旧广阔。

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太平洋证券指出，2019年国内TOP10地产商销售集中度达到27.7%，TOP100集中度达到61.5%，同比提升5个pct，部分中小企业因自身实力较弱被时代淘汰，地产行业仍在加速向头部集中。未来的房地产市场将保持强者恒强的局面，而大型房地产企业更重视自身品牌的维护，更倾向于与有实力的品牌供应商合作，与供应商强强联合的局面将推动上游行业集中度提升。

近期碧桂园旗下碧桂园创投先后战略投资帝欧家居、蒙娜丽莎、惠达卫浴，成为其持股5%以上股东，同时保利集团与碧桂园合作宣布将发起设立一支规模50亿元人民币、首期10亿元人民币的房地产产业链赋能基金；这标志着头部房企将优选上游优质原材料供应商，开展深度合作，实现合作共赢，协同发展；未来地产商会将更多的资源、订单向合作企业倾斜，倒逼上游企业市场份额越做越大，行业集中度加速提升。

该机构认为，在精装修渗透率快速提升及地产集中度提升的大背景下，消费建材龙头具有规模、渠道、品牌等优势，房企优先选择行业龙头合作，尤其当前碧桂园、保利等龙头房企赋能上游优质材料企业，深度绑定开展合作，因此，B端集采会倒逼上游原材料供应商市场份额提升。建议积极关注品牌建材细分龙头：东方雨虹、科顺股份、北新建材、永高股份、伟星新材、三棵树、亚士创能、帝欧家居、蒙娜丽莎、凯伦股份、雄塑科技等。