中美贸易战一触即发，家居行业受影响几分？

中美贸易战引发了外界对家居企业的担忧。

其实目前，国内家居企业对出口依赖度已经大为降低，除了一些成品家具企业对美国仍保持较小比例的出口外，还有小部分企业如梦百合、中源家居等，对外出口金额占总营收的比例超过了半壁江山。

对美出口额占总出口额的比例达36%

中国轻工工艺品进出口商会家具分会数据显示，美国一直是中国家具出口最大的市场，2017年1~10月中国家具对美出口150亿美元，占中国家具出口总额的36.61%，同比增长13.09%。

美国是中国家具出口的主要市场。不过具体来看，出口业务在大部分国内家居企业占比并不高。

从已经公布2017年年报，且在年报中提及出口业务的企业来看（由于大部分企业没有直接披露对美国销售收入或出口数据，因此，仅能分析境外收入占比情况）：

金牌橱柜2017年实现境外收入4434万元，占营业收入的3.14%；

志邦股份2017年实现境外收入6089万元，占主营业务收入的2.90%；

索菲亚2017年实现出口收入3032万元，占主营业务收入的0.50%；

曲美家居2017年实现境外收入487万元，占主营业务收入的0.25%；

多喜爱2017年实现出口收入49.24万元，占主营业务收入的0.07%；

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上述企业的年报显示，近年来家居公司着力拓展国内市场，国内业务收入增速要高于出口业务，境外业务收入占比持续下降。以索菲亚为例，2015-2017年出口收入占主营业务收入的比重分别为0.80%、0.51%、0.50%。

天风证券分析师姜浩认为，从2010年开始，国内轻工行业就开始出口转内销，经过7年建渠道、立品牌的转型，目前国内轻工类上市公司对出口依赖度已经大为降低，而定制家居公司几乎全部营收来自国内。

不过，还是有一些家居企业在主攻海外市场。

梦百合：美国市场收入占比50%

梦百合的前身为南通恒康海绵制品有限公司，成立于2003年，主营业务为记忆绵床垫、枕头及其他家居制品的研发、生产、销售。记忆绵是梦百合的主打产品，凭借这一产品，它迅速在海外占据了一定市场。梦百合披露的招股书和年报显示，2013年、2014年和2015年，公司直接出口的外销收入分别为8.72亿元、10.61亿元及12.01亿元，占同期主营业务收入的比例分别为91.62%、91.63%及87.34%。

资料显示，梦百合在美国已经拥有超过2000家销售终端门店，美国市场收入占比已达近50%。

在海外业务稳步增长的同时，梦百合也一直试图拓展内销，不过进展缓慢。2014年，梦百合发布“全球首款智能床垫”，宣布正式进入国内市场。直到2016年，公司境外收入14.49亿元，虽然所占主营业务收入比重有所下降，但仍高达84.10%。

梦百合2017年年报显示，公司营业收入同比增长35.6%，其中外销增长55.16%、内销增长31.95%，外销增长仍是公司业绩增长的主动力。公司2017年实现境外收入19.12亿元，境内收入4.20亿元，境外收入是境内收入的近5倍，境外毛利率也显著高于境内毛利率。

中泰证券的床垫行业研究报告指出，从床垫发展的历史看，美国最初流行的是以席梦思为代名词的传统弹簧床垫，随后以记忆绵为首的功能床垫则异军突起。对国内床具市场来说，现代床垫是一种舶来品，东西方文化差异导致床垫消费观有所不同，目前国内市场尚处于弹簧床垫品牌化的进程。因此，主打记忆绵的梦百合想要大规模突破并非易事，这两年境内收入的拓展也表现得相对缓慢。

中源家居：出口占比99%

另一家典型的出口型家居企业—中源家居今年2月刚刚在上交所敲钟上市。公司主要为欧美等境外生活家居批发商、零售商提供产品，以外销为主。2015年、2016年和2017上半年，公司直接出口的外销收入分别为4.21亿元、5.90亿元和3.88亿元，占同期主营业务收入的比例分别高达99.09%、99.87%和99.89%。

中源家居的产品出口北美洲、亚洲、非洲、欧洲等地区，而北美地区是其主要市场，且收入占比上升较快。2017年上半年，中源家居在北美洲的收入占主营业务收入的62.71%。

与梦百合相同的是，中源家居同样在寻求内销拓展。目前看来，公司内销渠道主要系国内零星客户以及天猫等电商平台，品牌影响力有限，销售占比较低。中源家居表示，未来随着营销网络的陆续铺设，公司有意加强内销拓展，进一步提高公司的盈利能力。

三个月后见分晓

中美贸易战对梦百合和中源家居的影响要到什么程度呢？签署备忘录只是第一步，要真正付诸实践，还需经过国会听证取证等程序，这需要三个月左右。

然而，市场的预先反应已然显现：自贸易战的消息传出后，中源家居和梦百合的股价都跌去近14%。若美国对中国家具出口政策发生改变，对美国销售收入占比较高的企业会受到不小的负面影响。

对此，分析人士表示，这种影响更多是一种心理预期和压力，“美国征收在家居、纺织类产品上并没有很强的加税动机，主要还是针对科技公司，并且最终打响关税战的几率，也并不很高。现阶段而言，贸易战伴随的心理压力大于实质影响。”