资金博弈时代 资本为家具企业赢得更多可能

今年的家具行业算得上是“一半海水一半火焰”，这边厢，家具企业资金链断裂甚至破产倒闭的事件时有发生；那边厢，资本市场喜讯频传，上市较早的家具企业整体营收情况良好，资本应用效果初见端倪，刚上市的公司也备受追捧，股价涨势强劲。家具企业已走到了资金博弈时代，手握充足资金的企业更有机会在这场“剩者为王”的游戏中笑到最后。

作为典型的劳动密集型企业，流动资金对于家具企业而言至关重要。习惯了过去十几年疯狂增长模式的家具企业，对于资金储备恐怕并没有太多的概念。一度忙着扩大产能，布局渠道、品牌推广的家具企业，大多数本来就“国库空虚”。

随着近几年销售业绩的急转直下、生产成本的节节攀升，部分中小企业的资金已捉襟见肘，2014年银行放贷收贷节奏转变更是雪上加霜。面对步步逼近的资金危机，多数的家具企业都有些措手不及。

纵观近年来倒闭的家具企业，基本都与资金紧张有关，即便是经营多年的老牌家具企业也不能幸免。就在近期，经营了22年的标卓家具因资金链断裂而被迫宣告破产；去年，富之岛因拖欠工人工资造成停产罢工；华源轩两度

冲击IPO失败，卷入了资金困难的传言中；华仁实业因严重亏损资不抵债而宣告倒闭。众多的曾一度叱咤风云的家具企业，都倒在了资金链上。

相反的，已成功上市融资的企业则多数逆势上扬，资本应用效果已初见端倪。

定制家具第一股索菲亚自2011年在深交所上市以来，业绩一路飙升，羡煞旁人。2015年第一季度的财报显示，索菲亚2015年一季营收4.40亿元，同比增长41.13%，预计2015年上半年归属净利润同比增长30%-50%。

产能方面，索菲亚从2012年开始陆续投建西部生产中心、华东生产中心以及华北生产中心;2014年又增加了华中生产基地建设投资、广州增城本部索菲亚定制家居投资两大计划，并引入了法国橱柜品牌SCHMIDT司米橱柜，索菲亚产能和规模空前扩大。

渠道方面，上市之前索菲亚有直营专卖店4家，经销商302家，经销商投资专卖店582家。上市之后，渠道扩张提速，截至2014年年中，索菲亚的经销商已达到800家左右，经销商专卖店也逼近1400家。

上市之后的索菲亚在行业整体下行的大形势下，一直保持逆势上扬，其增长速度之迅猛另众多同行望尘莫及，快速的拉开与衣柜企业之间的距离。

一边是资金拮据企业周转困难，一边是资本注入企业快速腾飞。资深行业人士认为，2010年到2020年是资本和产业对接的黄金十年，谁如果能够发展得好，就能够占主导地位，家居行业也是如此。如何快速打通融资渠道，借助资本力量帮助企业挺过资金难关甚至逆势增长，是摆在诸多家具企业面前的一个问题。

值得一提的是，从近年来股市行情看来，资本市场对于家具股还是看好的。目前已经上市的家具企业中，2014年除了宜华木业(600978)去年以来营收不甚乐观之外，永艺股份(证券代码732600)、喜临门(603008)等都有不俗的增长，今年新上市的好莱客(证券代码603898)和曲美股份(证券代码603818)上市以来也都保持着强劲上涨的趋势。

当然，家具企业要通过IPO进行融资并非易事。可以看到的是，今年以来一些家具企业已将注意力转向“新三板”了。好百年、富得利、帕诺家居都在谋划新三板上市。新三板或成为中小型家具企业解决资金问题又一出路。