人造板行业：龙头企业市占率有望提升

人造板是家具生产的主要原材料,刨花板占比约为8%

人造板是将木材等原料经机械加工分离成各种单元材料后,施加胶黏剂制作而成的板材,被广泛运用于家具生产、建筑安装等领域。人造板对木材的利用率较高,原木加工成人造板的出材率接近90%,而加工成实木板的出材率仅为36%到42%。人造板主要由胶合板、纤维板和刨花板构成,其中胶合板占比约为60%,木材利用率更高的刨花板占比仅为8%。

人造板供给侧改革提速,低端刨花板被加速淘汰,行业集中度有望提升

2016年全国人造板产量首次突破3亿立方米，比上年增长4.7%,产量增长率近年来持续放缓。受消费升级驱动，低端产能明显过剩,低端刨花板开始被加速淘汰，行业供给侧改革逐步提速。龙头企业凭借在原材料供应、技术研发和销售渠道等方面的优势，有望快速提升市场份额。

定制家居风起,高端刨花板需求有望快速增长

由于对原材料的要求最低,目前刨花板的价格最低。在生产工艺优化,胶水含醛量合理控制的情况下,刨花板作为原材料被大多数定制家居企业选择用于生产橱柜和衣柜。受益于消费升级,定制家居市场迅速扩张,2017年前三季度,A股上市的定制家居企业营收增速同比均超过了30%。定制化规模化的家居生产,成为了高端刨花板需求快速增长的主要驱动力。

原材料供给、木料压制和施胶技术是行业发展的关键要素 我国从2017年底开始将全面禁止天然林采伐,上游木材资源作为生产人造板的原材料,具有一定的稀缺性。制板工艺是人造板的关键技术壁垒,其中以热压工艺和胶黏剂的甲醛控制技术最为关键,分别关系到人造板的使用性能和环保性能。

企业经营产生分化,龙头企业市占率有望提升

在激烈的市场竞争中,企业经营出现分化,不少企业被迫退出人造板领域。龙头企业为提升市场占有率,主要通过三条发展路径:(1)产品线纵向终端延伸,中游板材生产企业发展下游定制家居业务;(2)消费升级下带动中高端需求增长，专注主营业务,升级产品结构;(3)专注于某一细分人造板领域。