2019年三季度家居负增长名单，家纺、家具、家装成重灾区

2019年第三季度家居上市企业年报已经出炉，总结70家上市企业业绩数据发现，4家上市企业净利润为负值，19家企业净利润相比去年同期出现负增长。

统计发现，净利润负增长最严重的行业集中在家装、成品家具和家纺企业。相比之下，厨电、瓷砖卫浴、软体家具以及定制家居企业表现良好，总体营利保持稳定增长。

成品家具

成品家具领域普遍出现利润负增长，市场环境较为严峻。亚振家居、宜华生活前三季度营收、利润出现双下滑，同样利润负增长的还有曲美家居。

其中，亚振家居负增长最为明显。2016年12月上市后，亚振净利润每年连降，2018年起转为负值。据亚振家居解释，主营业务收入下降，直营及经销商销售下降成为主要原因。另外，存货净额过高，占据企业运营资金，对公司整体运营效率也存在不利影响。

亚振家居直营体验店布局的加速扩张和门店集中升级，造成了短期成本激增，线下渠道扩张激进，收效却不够明显。而在线上渠道方面，尽管亚振与天猫、京东等平台均有合作，但线上营销手段吸引力欠佳，销量成绩一般。

就在三季报公布当日，亚振家居管理层也出现变动。副总经理徐辉已向董事会递交书面辞呈，将不再担任亚振家居任何职务。另外，经亚振家居董事会决议，同意聘任赵海燕为副总经理，任期至第三届董事会届满。赵海燕为亚振家居财务总监。

与亚振家居相似，宜华生活也在三季度经历营收利润双降，净利润降幅超过70%。宜华生活表示，总营收下滑的主要原因是外销产品销售量同比下降所致；另外，随外销产品销量下降营业成本相应减少。

除了业务经营层面，近两年，围绕着宜华的资本层面负面消息不断。比如，实控人炒自家股票爆仓，宜华债暴跌到40元面值，投资者最多只能拿回40%的本金。4月，宜华又因资金风险而收到上海证券交易所问询函。从上市以来，宜华便大量融资，累计股权融资额近40亿现金。宜华生活的大存大贷问题如不解决，会不会成为未来某天的“定时炸弹”？

家装企业

家装企业尽管营收数字较半年报好看，但依然负增长明显。

装企受新房竣工面积直接影响，房屋竣工面积下降从大环境上对家装企业的净利润增长形成阻碍。东易日盛与名雕股份前三季度净利润依然呈现负增长，东易日盛净利润为负。

东易日盛前三季度利润下滑明显。究其原因，除了大环境使然，企业成本费用上升，以及旗下互联网家装速美业务的暂时亏损状态直接导致了负盈利。东易日盛五年前就已开始家装链条的信息化、数字化技术开发，依托DIM系统，并在今年2月发布科技家装战略。然而，科技赋能家装及互联网转型效果还需时日，可见传统家装企业的互联网转型将会是一场持久战。

名雕装饰也在经历利润大幅度下滑，负增长速度超过90%。名雕表示，今年的数据下滑主要是研发费用大幅上涨，业务规模的扩张导致的管理费用增加。

但从上半年财报来看，名雕的研发投入占比仅为2.06%，低于同行业上市公司东易日盛（3.45%）和金螳螂（2.83%）。与此同时，原定于2018年12月建设完毕的“名雕家居装饰营销网络建设项目”也因外部环境因素延期至2019年12月31日。值得注意的是，名雕主营业务增长放缓的同时，其对理财产品的投入却不断增加，2016年至今年4月，用于购买理财产品的额度已被董事会提升至7亿元。也许，把对投资理财的热情分到主业的经营和调整，会让名雕在营收数字上有所起色。

家纺

家纺企业业绩在三季度继续承压。财报显示，六家主要家纺企业中，四家营收同比下降，一半企业净利润负增长，最高降幅超过100%。梦洁、水星家纺表现较稳定，营收、净利均维持增长。

除了受宏观环境影响需求增长放缓之外，家纺行业正在经受来自跨行业企业的挑战。休闲生活类品牌，如名创优品、诺米，以及快时尚类跨界品牌如Zara、无印良品等家纺产品定位年轻消费群体，随着新一代年轻消费者成为消费主体，家纺企业可能面临更大竞争。

多喜爱的三季度净利润依旧为负，降幅有所收紧但仍维持在-108.5%，成为家纺上市企业负增长最严重企业。

根据企业披露，多喜爱业绩下降较大主要由三方面原因造成，包括公司发展战略调整，报告期内互联网相关业务停滞；重大资产重组导致管理费用增加；处置固定资产损失。

近几年，家居企业互联网转型被很多企业看做应对行业整体降温，实现营收再次飞跃的法宝。然而，面对模式调整带来的风险和营销、技术等大量成本投入，互联网业务可能反而成为主业的拖累，多喜爱目前就在经历这样的战略调整困惑。

除了主业增长乏力、行业竞争激烈和互联网业务停滞之外，公司实控人的急于套现退场也让多喜爱难以扭亏为盈。

受现金流和盈利能力影响，2019年11月1日，多喜爱发布公告称，证监会不予核准多喜爱集团股份有限公司重大资产置换及吸收合并申请，多喜爱吸收合并浙建集团事项被否。

定制家居

与上述三大家居领域相比，定制家居在2019年前三季度表现最为稳定。九大定制企业中，营收全面增长，均值达到14.55%；净利润方面，行业平均利润增速为12.67%，低于半年平均，但9家企业仍保持全部盈利。

其中，仅有好莱客一家企业出现利润负增长，同比下降达到近15%。据好莱客解释，同比降幅的原因主要为政府补助的金额变化及三费结构变化的影响。

而这仅仅是导致利润下滑的外在因素，好莱客的主业及渠道模式和资本运营策略才是其业绩增速下滑的根本原因。

半年报显示，好莱客主营衣柜业务增长承压，上半年同比下滑2.86%。同时，依赖经销商渠道模式尽管有助于企业的快速扩张，在2018年贡献了好莱客超过9成的销售收入，但经销商产品定价权、服务质量等问题的出现，也给好莱客带来沉重的管理压力。

另外，好莱客最近的资本运作也耐人寻味。一方面大举发债融资，另一方面却用闲置资金增加理财产品的购买，更有一募投生产建设项目进展出现延期。

好莱客面临的经营局面也是整个定制行业的缩影，压力之下，不同品牌采取了不同的盈利策略调整。欧派、尚品宅配专注整装，整合供应链；皮阿诺、我乐家居的大宗业务支撑其业绩增长；金牌厨柜加码工程渠道和海外业务；好莱客则在4月与齐家网开启合作布局线上渠道，并通过增加新产品线寻求增长点。

家居行业迎来洗牌阶段，马太效应下，强者恒强，弱者离场的局面在所难免。对此，已出现负增长的企业应关注市场变化，及时调整战略，引进资本、信息化技术，做好品类细分和差异化，扩张渠道，增强营销等方式应对挑战，而营收利润维持增长的家居企业同样不能放松警惕。