兔宝宝收购青岛优菲，欲分精装房市场一杯羹
2019年7月2日，德华兔宝宝装饰新材股份有限公司（以下简称“兔宝宝”；股票代码002043）发布“关于公司签订《收购意向协议》的公告”（公告编号：2019-034），称兔宝宝已与青岛裕丰汉唐木业有限公司（以下简称“裕丰汉唐”）实控人漆勇先生签订了《收购意向协议》，公司拟受让漆勇等持有的裕丰汉唐70%股权，交易对价总额为 7 亿元人民币。
“优菲”为裕丰汉唐旗下品牌，裕丰汉唐的主营业务是为房地产全装修业务提供全屋木作类家具的设计、生产、安装、服务的一站式专业解决方案，产品系列主要涵盖整体厨房、衣柜、卫浴柜、玄关柜、衣帽间等，成功服务过万科、融创、龙湖、中海、新城控股等知名地产企业，在全国60余个城市交付了千余个精装修项目，连续多年获评万科集团A级战略合作伙伴。与此同时，配合国家长租公寓发展战略，优菲与万科、龙湖合作的泊寓、冠寓长租公寓项目，实现了基础标装+差异化的定制解决方案，拎包入住模式引领了家具行业和房地产合作的新开端。
兔宝宝此项收购意图十分明确，直指裕丰汉唐的房地产精装修业务。
公告中称：
近年来国家大力推动房屋全装修政策，房地产龙头企业、地方政府等极力响应，各地推出一系列的鼓励政策和强制性要求，全装修将成为未来发展的必然趋势，发展空间巨大。公司作为后房地产市场的家居装饰材料企业，需积极面对市场需求变化，加强全装修工程业务领域的布局，提升公司综合竞争力。
此次收购有利于公司在现有零售渠道领域的基础上，进一步加强精装修工程领域的业务拓展能力，促进公司在家居装饰综合服务的全面布局，对公司的远期战略实现将产生积极而深远的影响。
本次收购的公司整体估值为 10 亿元人民币。前述估值为各方根据乙方及丙方提供的公司资产及盈利情况预算的预计估值，最终估值将结合评估结果在正式收购协议中确定。
本次签署的《收购意向协议》仅为双方初步意向，无需公司董事会和股东大会审议。本次交易不构成关联交易，经初步测算，预计也不构成重大资产重组。后续签署正式协议时公司将根据法律法规及《公司章程》的有关规定履行相关决策审批程序。
延伸阅读
2019年2月下旬，住建部发布《住宅项目规范（征求意见稿）》，其中有关 “城镇新建住宅全装修交付”等热点内容，引发行业普遍关注。
2018年中国楼市增幅低位徘徊，而精装楼市在政策推动下规模大幅攀升，配套部品市场也再创新高。地产大数据显示，2018年推出精装楼盘的开发商数量大增80%，新开盘精装修/全装修商品住宅253万套，同比增长60%，建材、厨卫等配套部品成标配，洗碗机、空调等产品大幅飙升。
2018年已经有更多开发商参与进来做大精装楼市，更多的部品供应商不仅可以分享盛宴，而且可以因此获得快速甚至爆发式增长，多个细分市场的竞争格局生变，在2019年精装楼市及配套部品市场再上新台阶已成定局。
并购控股以后，兔宝宝的业绩规模会迅速拉高，泛家居上市品牌的百亿俱乐部，又增加一位重量级玩家。
作为板材行业的龙头品牌，无论是规模还是实力，兔宝宝比定制家居品类的绝大多数领先品牌都更强。但作为上市公司，其50亿左右的市值，相当于欧派的1/10，看上去非常不合理。
进入定制家居高毛利产业新通道，不管是零售，还是精装工程，比起传统板材产业总归强一点。这是兔宝宝“不管不顾”拼命挤进定制家居的根本原因。但并购到底会拉抬兔宝宝多少市值，仍值得观望。
板材行业与定制家居的交集，过去只有基于定制单品类的消费者品牌型加盟连锁零售或者材料终端赋能型速装两种模式，但貌似做得都不好。兔宝宝选择并购优菲进入精装市场，是否变相地放弃或者弱化作为消费者品牌的加盟连锁零售模式的探索？是增加跑道还是换跑道？这个值得关注。
未来的模式会越来越多元，基于多品类集成的共享工厂、拎包入住、整装、精装、装配式工装、全实木定制、木作一体化都会有市场机会。跑道越来越多元，重量级玩家越来越多，这是不争的事实。定制家居行业的市场演进，越来越眼花缭乱！
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