美凯龙：与阿里强强联手 家居新零售扬帆远航

方正证券发布美凯龙的研报。阿里巴巴逾43亿全额认购美凯龙可交换债。研报点评称，引入电商巨头，加速新零售探索。①考虑到转股价仅较当前股价溢价0.8%，阿里后续将可交换债转股的概率较高，有望与美凯龙在资本&业务层面展开深度合作；②阿里作为我国电商巨头，美凯龙可与阿里在流量、技术、经营理念等领域展开合作，加速美凯龙新零售探索步伐（美凯龙已与腾讯于2018年10月展开合作推出IMP智慧营销系统）。

研报指出，公司积极拥抱新零售，线下渠道价值突出，泛家居平台挖掘潜力巨大，未来业绩发展稳健，有望迎来戴维斯双击，预计2019-2021年EPS分别为1.46/1.66/1.85元，对应PE分别为8.4/7.4/6.6X，维持强烈推荐评级。