三条上市路径 居然之家、红星美凯龙、富森美家居狭路相逢

【中华整木网】又一个家居卖场巨头站到了上市门槛前。

2019年1月底，武汉中商发布公告称，将以发行股票的方式收购居然之家家居新零售100%股权，交易价格初步确定为363亿-383亿元之间。如果借壳上市顺利，很快居然之家、红星美凯龙、富森美三大家居卖场将在资本战场相遇，不仅居然之家、红星美凯龙两大巨头之间将展开更加激烈的角逐，它们的连锁战车与地方卖场的竞争也会加剧，伴随着这场厮杀，家居卖场将步入大整合时期。

三条上市路径

居然之家、红星美凯龙、富森美三大家居卖场很快会在资本市场狭路相逢。

2019年1月24日，武汉中商复盘涨停，截至记者发稿已经连拉5个涨停板，鲜艳的一抹红在熊市中格外惹眼，触发武汉中商如此强劲表现的是一则公告。

1月23日晚间，武汉中商发布公告称，拟通过向特定对象以非公开发行股份的方式购买居然控股等24名交易对方持有的北京居然之家家居新零售连锁集团有限公司100%股权，交易价格初步确定为363亿-383亿元之间。本次交易前，武汉中商的控股股东为武汉商联，实际控制人为武汉国资公司；交易完成后，控股股东变更为居然控股，实际控制人变更为汪林朋。

一旦借壳武汉中商上市成功，居然之家将成为第三家登陆A股的家居卖场。

记者发现，居然之家、红星美凯龙、富森美恰好走的是三条不同的上市路径。与居然之家借壳上市不同，红星美凯龙是先上港股再冲A股，2018年1月17日正式在上海证券交易所主板挂牌上市，成为家居行业唯一一个同时在H股和A股上市的企业。富森美则是走的最常见的IPO之路，2016年1月9日股票代码002818的富森美登陆A股，成为中国家居卖场A股第一股。

双寡头格局将现

“在家居行业中，居然之家与红星美凯龙都是龙头企业，占据了大部分市场份额，其他企业无法与其抗衡。” 中国家居建材装饰协会秘书长胡中信认为，居然之家借壳上市成功后，家居零售市场将进入真正意义上的双寡头时代。

居然之家、红星美凯龙是家居行业拥有商场最多的两大巨头。刚刚过去的2018年，居然之家、红星美凯龙相继突破300店，其中，居然之家全年新开商场80家，红星美凯龙全年新开商场52家，相比之下红星美凯龙增速已然放缓。尚未上市，红星美凯龙就已经感受到居然之家在连锁扩张上给予的压力。

“居然之家借壳上市成功后，红星美凯龙一骑绝尘的竞争局面将不复存在，居然之家和阿里猛攻红星美凯龙优势的华东市场，将对其构成极大的威胁。毕竟华东市场也是阿里的主场，人熟地熟，居然之家因为这层关系，在市场布局推进速度上可能提速。” 专业人士“刀爷”在微信公众号“新零售百科”上如此分析。

2019年居然之家连锁步伐将再次加快：争取市场销售额超过850亿元，加快从一线到四五线城市的连锁布局，争取新开店100家以上，年底累计超过400家，努力实现未来3-5年累计开业分店600家以上，8-10年累计开业1200家的目标。居然之家借壳上市后，在资本的助力下，达成目标将更加轻松。

居然之家快速扩张的同时，红星美凯龙也在攻城略地，向着“通过自建和合作经营两种方式打造1000座家居MALL”的目标稳步前进，并与顾家、敏华、慕思、左右分别建立了“千店计划”的战略合作。

于厮杀中整合

双寡头加速扩张，将推动家居卖场步入大整合时期。

“居然之家上市后，不仅会与红星美凯龙在资本市场展开更加激烈的角逐，而且居然之家、红星美凯龙的连锁战车，与地方强势卖场之间的竞争也会加剧。” 分析人士认为，资本厮杀下，优质的地方卖场会强化它的护城河，其他地方卖场则可能会被整合。

富森美是强势区域性品牌的代表，2016年11月登陆深交所，成为中国家居流通业A股第一股，之后，借助资本的力量，先后在重庆、泸州、眉山等地开店，通过品牌输出、管理输出等轻资产运作进行对外扩张。与此同时，富森美还在探索泛家居生活业态集群的新模式，2019年1月25日，富森美携手国美推出集家电、家装、家居于一体的富森美家居店，两天之后的1月27日，富森美又发布公告，变更公司经营范围，新增房地产开发经营、室内外装饰装修工程设计及施工，它独霸一方，却已不再是单一的家居建材卖场。

除了自建卖场以外，居然之家、红星美凯龙、富森美，都在通过品牌输出、管理输出等合作方式进行扩张。可以预见的是，在资本厮杀之中，部分地方区域性卖场将被淘汰，另一些则会被强势品牌整合，家居卖场将进一步集中。