喜临门巨亏的背后？

上周五，4月26日，喜临门家具股份有限公司公布了2018年的经营业绩报告，其4.38亿元的亏损额令行业关注。

1

勇夺亏损王

▽

4.38亿元的年度亏损额，大概可以列到2018年家具行业亏损头名之列。

今年已经公布的2018年年报与年度业绩预告显示，全行业仅有4家企业亏损，其中亚振家居亏损8611万元，浙江永强作为一家外贸企业，亏损1.08亿元。另一家亏损企业曲美家居的亏损额暂未公布。而其预计最高亏损额为8300万元。由此可知，喜临门会是2018年家具行业的亏损王。

2

因何巨亏？

▽

解释亏损原因，喜临门的年报是这样表述的：“由于公司影视业务深受电视剧市场调整和政策变化的影响，经营业绩未达预期，需对既有商誉进行计提减值准备，最终本报告期形成较大亏损。”

除了商誉减值之外，喜临门2018年真实的经营状况年报亦有披露：

民用家具（主要是床垫、沙发、床）实现营业收入39亿元，营业利润11.83亿元；酒店家具营业收入约2.1亿元，营业利润约5000万元；影视业务收入为7300多万元，亏损约2300万元。合计营业收入为42亿元，营业利润12亿元。

从纵向比较，2018年喜临门民用家具收入比上年增长47.75%；酒店家具增长约42%。拖后腿的影视业收入大幅下降了约80%。导致整体营业收入比上年下降约32%。

如果除去影视业务板块，喜临门家具部分的业绩还是相当可观的。即使有影视业务的亏损，如果不进行商誉减值，喜临门的亏损额也不至于如此巨大。

3

商誉是什么？

▽

商誉是指能为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。

商誉是企业整体价值的组成部分。在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额。

通俗地说，某企业被收购时，收购方支付了10亿元，而被收购方的资产根本没有10亿，或许只有1亿，那么这9亿元的差额在会计上就要被计为商誉。

资产减值是指资产的可收回金额低于其账面价值所形成的价值的减少，资产减值意味着现时资产预计给企业带来的经济利益比原来入账时所预计的要低。当资产发生减值时，按照谨慎性原则的要求，应该按降低后的资产价值记账，以释放风险，因此会计上对资产减值进行确认和计量的实质就是对资产价值的再确认、再计量。对于商誉而言，往往面临着可能发生减值的问题，经常需要对商誉的价值进行再确认、再计量。

喜临门2015年以7.2亿元现金完成对浙江绿城文化传媒有限公司100%股权的收购。在股权过户的同时，绿城传媒进行了更名，现名称已变更为浙江晟喜华视文化传媒有限公司。

2015年至2017年，喜临门影视业务营收分别为2.09亿、2.83亿、3.65亿，三年间的毛利率均突破50%，超过了其它板块的毛利率。但是距离收回7.2亿元的净投资还有相当遥远的距离。

2015年至2017年，喜临门各业务板块的净利润总共只有6.12亿元。最糟糕的是，影视业务在2018年居然产生了2300多万元的净亏损。这笔本来应该赚的生意，竟然成为包袱。从会计的谨慎原则出发，当然要在财务上进行减值处理了。

4

跨界的恶果显现

▽

2015年之前，喜临门一直是一家净利润在1亿元左右的家具公司。

其年报显示，2012年，净利润为0.98亿元；2013年净利润1.19亿元；2014年，净利润0.96亿元。这样一家公司虽然净利润不多，但是在家具业界可以说占据了有利的位置，在床垫领域算得上一家知名的品牌企业。

2015年5月，为了快速扩大规模，以巨资收购影视公司。开始的三年一切都还算美好，完成收购后公司的利润总额达1.78亿元、1.79亿元与2.55亿元。然而据说影视市场2018年风云突变，影视业务收入断崖式下跌，美好不再。

当此之时，喜临门的主营业务其实还算一切安好。

跨界对于喜临门，损失的还不只是金钱，可能还有控股权，以及在公众市场上对于主营业务的伤害。2019年第一季度喜临门营业收入下降5.57%，净利润下降56%，就不是一个好的信号。