定制家居2018第三季度财报：增速放缓 急寻突围路

10月25日晚间，欧派家居(603833.SH)和尚品宅配(300616.SZ)双双发布的三季报显示，前三季度分别实现净利润12亿元、2.93亿元，分别同比增长27.07%、42.28%。另外，皮阿诺(002853.SZ)、索菲亚(002572.SZ)等净利润同比增长均超20%。

不过靓丽业绩存在隐忧。众所周知，过去十余年，是房地产飞速发展的黄金时期，而与之密切相关的家具行业也分享着巨大的红利。

如今，地产红利逐渐消退，家具行业也迎来新一轮洗牌。

10月24日，欧派家居董事长姚良松在一次行业大会上表达担忧，“如果把消费萎缩看作‘风’、把房地产调整看做‘雨’，我们正处于风雨交加时刻。这种极端天气下，应该强强联盟，抱团取暖。”

增速渐放缓

伴随着房地产的高速发展红利，很多家具行业上市公司在过去多年保持着20%以上的年增幅，去年及今年是该行业的上市大年。今年前三季度，其业绩继续“抢眼”。

 10月25日晚间，我乐家居发布了2018年第三季度财务报告，内容显示，2018年1-9月，我乐家居实现营收7.46亿元，比去年同期增长26.03%；归属上市公司股东净利润为0.67亿元，比去年同期增长65.30%。

金牌厨柜发布了第三季度报，据公告显示，金牌厨柜前三季度营收为11.30亿元，同比增长16.83%；净利润为1.19亿元，同比增长31.53%。

此外，索菲亚预计前三季度实现净利润6.9-8.1亿元，同比增长20%-40%。

对于前三季度业绩大幅增长的原因，索菲亚表示，“一是定制衣柜业务继续增长；二是橱柜业务的持续增长；三是OEM类产品销售持续增长；四是公司自动化、信息化和管理能力可以持续提升生产效率。”

尚品宅配对业绩变动原因说明则称，“直营业绩稳步提升、加盟渠道的快速扩张、自营整装业务的开展、Homkoo整装云全国布局的稳步推进等。”

“过去几年，得益于房地产的高增长，家具行业处于高增长阶段。有些家具上市公司年均复合增长超过30%，这跟大多行业相比是相当不错的。

不过，这种高增长态势是不可能一直持续下去的。”10月24日，广东某家具上市公司人士对记者表示。

近年来，随着商品房销售面积增速回落，住房相关消费市场的增速放缓。未来能否保持高速增长，充满着极大的不确定性。

实际上，今年上半年定制家具行业增速已承压。山西证券研报指出，定制家具营收增速承压，整体下降至20%-30%。

2018年上半年，8家定制家具上市公司实现营业收入141.59亿元，相对2017年的34.6%营收增速，2018年上半年定制家具的营收增速下滑了8.93%。

“尽管悲观情绪在悄然蔓延，但可观的数据却让整个行业都清晰明白，增量市场依然强大，家装家居行业市场规模巨大，且保持持续增长的势头。

而且，随着中国城镇化率的逐年增长，大量人口从农村向城市转移，这对家装家居行业而言，释放出相当利好的信号。”欧派家居集团营销副总裁刘顺平指出。

急寻突围路

不过，随着地产红利的消退，定制家具行业美好的日子也将一去不返，各大家具公司纷纷寻求突围之道。

在业内人士看来，行业震荡、流量被多元化渠道截流、原经销模式受到一定挑战、未来家装家居行业洗牌加剧等诸多未知因素冲击下，行业面临的大考越来越残酷，马太效应也会愈加显著。

而整装在未来会是一个大趋势，对于整装模式，欧派家居集团营销副总裁刘顺平称，“欧派家居未来将发力整装大家居方向，利用欧派品牌影响力和全屋定制能力，进行家装供应链整合，与当地TOP家装公司形成资源互补(产品+服务)、强强联合。”

“我们也在战略推进整装，模式上是从微家装逐步进入到整装。因为整装涉及很多方面，需要在吸收经验教训的基础上循序渐进地推进。”10月24日，索菲亚证券事务人士对记者表示。

当日，尚品宅配也告诉记者，“公司也在尽力提升业绩，去年年底介入整装，希望未来能把整装做到跟定制家具同等的战略地位。”

姚良松指出，“生产效率是家装家居企业的重要课题，犹豫就意味着死亡。想要不被市场淘汰，必须做大、做强，犹豫不得。

在竞争中想要占有优势，就要提高生产效率、实现规模化生产，这才不至于在战争开始的阶段，就匆匆退了场。”