居然之家牵手金隅集团，赚了22个亿！

近年来，家居圈内并购、重组、股权转让的消息屡见不鲜，从频次、金额、规模等角度综合来说，大概可以堪称家居行业有史以来的“高潮”阶段，如果不是近期有中美领 导 人会晤这等大事发生，恐怕大洋彼岸华尔街上的老牌媒体都会在亚洲财经专版上，挂出一则“中国家居行业掀起并购热潮”的头条资讯。

诚然，继建发联发联合收购红星美凯龙、贝壳收购圣都家装与爱空间、美的大公子何剑锋收购顾家家居后，中国家居上市企业的版图已经陡然巨变，而昔日家居行业财盈榜的前排坐次也是早已面目全非。

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叫人感叹，除了这些年家居圈内退位的“老大哥”多的实在有些叫人扎心外，剩下的便是有一种“神仙打架”或者变形金刚组合变形为“大力神”准备干仗的即视感.. ...

而今，在距离盈峰睿和宣布103亿收购顾家家居仅仅8天后，皇城脚下，又有一家耳熟能详的头部家居上市公司已经宣布将出售自身价值22亿的股份，不过所幸这公司的控制权并未因此发生变更。

价值22亿的6亿股份

11月17日晚间，居然之家新零售集团股份有限公司（以下简称居然之家）与北京金隅集团股份有限公司（以下简称金隅集团）共同签署《战略合作协议》。该协议旨在促进家居行业高质量发展，助力建设北京国际消费中心城市，充分发挥各自产业体系所具有的产品优势、资源优势和市场优势，进一步加强交流，深化全产业链合作，上市公司与金隅集团拟在卖场运营、房地产开发、整装业务、物业管理、数字化转型、物流交付网络建设等领域开展深度合作。

同日，公司控股股东北京居然之家投资控股集团有限公司（以下简称“居然控股”）及其一致行动人汪林朋、霍尔果斯慧鑫达建材有限公司（以下简称“慧鑫达建材”）与金隅集团共同签署《北京居然之家投资控股集团有限公司与北京金隅集团股份有限公司关于居然之家新零售集团股份有限公司之股份转让协议》。

居然控股拟将其持有的公司628,728,827股无限售条件流通股（占公司已发行股份总数的10.00%）转让给金隅集团，转让价格为人民币3.55元/股，转让总价约为人民币22.32亿元，并将分三期支付股份转让价款：

1、自本协议签署日起5个工作日内，乙方应向甲方收款账户支付股份转让价款的30%，即人民币669,596,200.75元（以下简称“首期交易价款”）。

2、自双方通过中国证券登记结算有限公司深圳分公司将标的股份过户至乙方名下之日起2个工作日内 ， 乙方应将股份转让价款的60% ， 即人民币1,339,192,401.51元（以下简称“二期交易价款”）支付至甲方收款账户。

3、自乙方提名的1名董事、1名监事根据本协议约定当选为上市公司董事、监事之日起2个工作日内，乙方应将股份转让价款的10%，即人民币223,198,733.59元支付至甲方收款账户。双方确认，乙方按照本条约定的时间和金额向甲方分三期支付股份转让价款：

本次协议转让旨在引进战略投资者，不会导致居然之家控股股东、实际控制人发生变化，亦不会导致公司控制权发生变化。

居然之家公告表示，

本次权益变动旨在引进战略投资人，为居然之家后续稳健长足发展和转型升级提供保障。

金隅集团具有纵向一体化独特产业链优势，打造了新型绿色建材制造、房地产开发、物业投资与管理、商贸物流上下游配套完整的建材产业链，形成了住居行业设计、制造、贸易、施工、运维、服务的全产业链协同发展格局；居然之家专业经营家居卖场，拥有成熟、高效、覆盖全国的家居建材产品流通经销网络和线下门店资源，丰富的卖场经营管理经验，以及面向消费端的强大品牌影响力和营销能力。

上市公司与金隅集团积极落实国家国企民企双向混改政策，基于“资源共享、优势互补、合作共赢”原则开展深度合作，并已于2023年11月17日签署《战略合作协议》。金隅集团具有坚实的产业优势、政策优势、资本优势和资源优势；居然之家具有成熟的商业平台优势、数字化优势，机制灵活、运营能力突出。居然之家可依托金隅集团的产业优势，实现产业协同，促进家居主业健康发展；同时，可借助金隅集团作为国有控股上市公司所具备的资本、资源和政策优势，提升公司抗风险能力，加快实现向数智化产业服务平台转型升级的企业发展战略，助推居然之家成为实体商业第一运营商和实体商业数智化转型升级样板，巩固家居行业龙头地位，为居然之家全体股东创造更大价值。

此外，双方开展合作将有利于促进大家居产业生态健康发展，为满足人民群众日益增长的美好生活需要践行企业社会责任。

居然之家执行总裁王宁第一时间也在朋友圈转发了这条消息，并配文“强强联手”。

不止于强强联手

事实上，财言社注意到本次居然之家新零售集团股份有限公司与北京金隅集团股份有限公司签署的《战略合作协议》合作范围相当之广，官方宣布的合作主体范围甚至囊括了甲乙双方本身及其下属全资和控股子公司！

其次，双方明确了要在卖场、房地产开发、资产盘活利用、整装业务与物业管理、数字化转型、物流与检测业方面、综合资源利用等七大方面展开近乎于全方位的合作：

卖场业务方面

1.甲方积极推动系统内建材商贸门店入驻乙方卖场，乙方对甲方入驻门店在租金费用等方面给予优惠价格。乙方利用其卖场资源，为甲方绿色建材产品提供更多宣传推介机会。

2.甲乙双方发挥各自优势，共同推进家居商场业务、购物中心整合发展。依据市场化原则，双方就甲方自有家居卖场、购物中心的经营管理进行深度合作，开展同业融合发展，提升卖场经营效益。

房地产开发业务方面

1.甲方在房地产开发方面优先考虑从乙方家居卖场租户中选用房屋精装修材料，乙方提供优质服务。

2.甲方房地产开发业务涉及的商业地产优先考虑与乙方进行合作，优化乙方的业务布局，同时提升甲方地产开发的竞争优势。

资产盘活利用方面

乙方在家居商场及购物中心、仓储物流等业务布局扩张过程中优先考虑利用甲方在全国各地的土地、房产等资产，提高甲方土地、房产的利用效率。同时，甲方对乙方承租的土地、房产给予相应的优惠价格。

整装业务与物业管理方面

1.甲乙双方推动各自整装业务融合发展，共同壮大整装业务总体规模，强化内在联系，合力提升整装业务，抢占整装发展风口，同步完善“建材-建筑-装饰-装修”一体化产业链，打造国内家居垂直类零售综合体IP标签，孵化打造居住产业第一龙头。

2.甲乙双方互相借鉴物业管理的经验和优势，双方共同推进物业板块的专业化建设，增强物业管理的业务规模、综合服务能力、降低综合管理成本、费用。

数字化转型方面

1.双方发挥各自优势，共同发展数字产业平台，打造线上线下、体验场景服务交融的高品质泛家居服务平台，做大数字经济规模，提升家居产业数字化水平。

2.推动乙方积累沉淀的消费端数据与甲方在地产、家装、家具、零售、酒店等方面获取的客户多维度行为数据深度融合，提升双方数字化营销能力，赋能以消费者体验为中心的居住生活全周期体验零售业务。

物流与检测业务方面

1.双方共同谋划利用甲方的土地建设仓储物流基地；加速甲方网络货运业务与乙方“洞车”平台的资源整合、服务共享。

2.甲方为乙方提供入驻品牌的家居建材产品检测服务、协助监督商场产品质量。乙方利用渠道及资源优势，积极推动入驻的知名家居建材品牌客户与甲方达成检验检测认证合作，从而加强乙方与入驻企业的服务粘性。

资源综合利用方面

在资源综合利用方面，充分发挥乙方收集渠道和甲方处置技术的互补优势，坚持互惠共赢的原则，甲方利用自身水泥窑协同优势，消纳处置乙方以旧换新的老旧家居等无法回收利用的废弃物，同步提升自身燃料替代率。

据了解，金隅集团是全国建材行业的引领者和京津冀最大的建材生产供应商之一，业务聚焦于绿色新型建材、地产开发及运营两大板块，涉足水泥、混凝土、装配式建筑、家具木业、墙体及保温材料以及地产开发、物业运营等多个细分领域，目前已形成住居行业全产业链协同发展格局。近三年来，年营业收入均在1000亿元以上，年利润约在33亿-78亿元，主要经济指标位居北京市属国企和国内同行业前列。前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为89.96亿元。

居然之家是中国泛家居行业的龙头企业之一，以“大家居”为核心主业，拓展“大消费”领域，并积极拥抱数字化，牵手阿里，打造线上线下一体化的商业模式，开启了家居行业新零售转型的先河。业务涵盖室内设计、装修、家居建材销售、智能家居、智慧物流、后家装服务以及百货商场、购物中心、生活超市等多种业态。2022年，公司实现营业收入129.81亿元；实现利润24.72亿元。

业内人士认为，两者的深度合作有望在多个业务板块产生良好的协同效应。居然之家在消费终端拥有很强的影响力和品牌力，覆盖全国的销售渠道，可助力金隅集团快速打通面向全国的C端市场，强化上下产业链掌控力，提升核心竞争力，成为金隅集团新的利润增长极。

近年来，金隅集团一直围绕“建材-建筑-装饰-装修”一体化产业链进行布局，旗下拥有金隅砂浆、金隅涂料、金隅住宅产业化、天坛家具、整装、定制等众多品牌，意欲打造居住产业第一龙头。

我国家装市场规模已经超过万亿级，伴随房地产市场开始从增量逐步向存量市场转变的环境下，对金隅而言提早布局，将有望获得更多的市场机遇。

金隅集团的整装业务天坛整装虽成立时间不长，但品牌发展已处于快速成长期。2022年业绩突破3.65亿元，2023年开年单月业绩破亿。如果与居然之家实现家装业务资源整合，释放居然之家全国渠道效能，势必会放大金隅集团家装品牌“天坛整装”业务辐射区域，壮大金隅集团整装业务总体规模，获得业务增量发展。 

此外，金隅集团、居然之家在京津区域均有智慧仓储园区布局，并且双方都高度重视数字化建设，这些契合点也为今后双方形成协同效应提供了想象空间。

另外根据协议，交割日后，在满足汪林朋作为上市公司实际控制人且金隅集团根据《股份转让协议》持有标的公司股份的比例不发生重大变化的前提下，居然之家董事会成员数量不做调整，仍保持非独立董事 8 名，独立董事 4 名，但金隅集团可向居然之家提名1 名非独立董事候选人。

交割日后，在满足汪林朋作为上市公司实际控制人且乙方根据《股份转让协议》持有标的公司股份的比例不发生重大变化的前提下，标的公司监事会成员数量不作调整，仍保持非职工监事 2 名，职工监事 1 名，金隅集团有权提名 1 名非职工监事候选人。

后记：

居然之家与金隅集团两家京企的此次合作，再度释放出一个明显的市场信号，那便是利益捆绑前提下的互惠互利，将是地产与家居企业间融合式发展的一个风向标。

另外，无论是借由资本力量去跨界入侵，还是在寒冬时节中无奈抱团取暖成为利益共同体，家居企业的集中度总归会在全新的市场格局下进一步得到提升。

简单说，如果昔日中国家居行业还被誉为百家争鸣般的“春秋”时代，那么现如今，距离“战国七雄”已并非那般遥远了。

(文章来源：薛子阳 财言社，侵删)