行业观察｜“保交楼”政策频发，将对家居建材行业产生积极影响

日前，证监会宣布在股权融资方面调整优化5项措施，被业内称为支持房企融资的“第三支箭”。此前，信贷投放“第一支箭”与债券融资“第二支箭”相继落地，房企融资环境持续改善，“保交楼”获得了资金支持。近期，包括东鹏控股、伟星新材等在内的多家家居上市企业通过公告发声，房地产政策利好对建陶行业、零售行业等有一定积极影响，预计未来净利润有望上升。一系列房地产利好政策也拉动了家居建材板块股价攀升。

中国建筑材料流通协会会长秦占学表示，房地产政策的落地对家居建材行业是利好，同时进一步优化落实疫情防控措施也让家居行业的刚需持续释放，将迎来长期利好。

家居建材企业为地产政策利好发声

11月28日，证监会官网发文提到，在支持房地产企业股权融资方面，证监会决定在股权融资方面调整优化5条措施，主要包括恢复并购重组、恢复再融资、支持港股企业再融资以及发挥REITs和私募基金的作用。在业内人士看来，证监会5条措施的出台，标志着“第三支箭”正式落地。业内专家称，贷款融资“第一支箭”、债券融资“第二支箭”已经落地，此次支持房企股权融资“第三支箭”落地，“三箭齐发”支持房企融资。

东鹏控股、伟星新材、欧派家居、志邦家居等多家企业都已为地产政策利好发声。12月1日，陶瓷企业东鹏控股发布投资者关系活动记录表称，近期，房地产行业和疫情管控都发生了积极的变化，支持房企融资的信贷、债券、股权政策“三箭齐发”；广州、深圳、成都、重庆等相继优化疫情防控措施，多个区宣布解除疫情防控临时管控区等。建陶行业工程端和零售端都迎来利好因素，房地产的政策支持显现，社会面需求逐步恢复，有利于对消费者信心提振以及建材零售端的改善，建陶板块有望踏上估值回归之路。

12月2日，欧派家居在投资者交流活动会议纪要中称，从公司9月、10月的大宗业务的项目情况可以看出，保交付的政策逐步落地对于临近交付的项目进度重启有一定的积极拉动效果。12月4日，伟星新材投资者关系活动记录表显示，“保交楼”等纾困政策的出台确实给房地产行业带来了一些积极的变化。

受近期房地产利好政策影响，股市家居板块也迎来上涨。新京报记者注意到，12月5日多家家居建材企业股票集体上涨，截至当日收盘箭牌家居涨停，涨幅10%，蒙娜丽莎涨8.4%，坚朗五金涨7.82%，顾家家居涨6.76%，兔宝宝涨5.84%，江山欧派涨4.92%，欧派家居涨4.85%。

家居建材企业业绩有望回升

在一系列政策影响下，多家上市企业业绩呈现回升态势。东鹏控股在公告中称，随着对地产行业的扶持政策落地，预计“保交楼”的项目最先获益，对应为公司的大B端业务改善。同时，公司去年以及今年第三季度计提信用减值及资产减值方面基本可以认为不会再继续恶化，甚至可能会有冲回。志邦家居也在公告中提到，在近期各地政府一系列的“保交楼”措施下，大宗业务单三季度已呈现下滑趋缓的态势，四季度有望改善。

中邮证券关于蒙娜丽莎的研报显示，11月以来，支持房企融资的信贷、债券、股权“三箭齐发”，“保交楼”项目资金获保障，短期内房地产竣工端修复确定性逐渐增强。瓷砖属于典型的竣工端消费建材，其需求将有望率先回暖。而蒙娜丽莎是工程与经销全渠道发展的瓷砖龙头企业，工程业务受益于“保交楼”竣工端瓷砖需求回暖；经销业务逆势快速发展，品牌、服务优势凸显。公司前期计提减值损失充分，提前释放风险，轻装上阵；叠加成本压力缓解，业绩有望彰显高弹性。同时，中小企业陆续退出市场，行业格局优化进程加速，公司市占率提升空间广阔。

东北证券关于东方雨虹的研报显示，随着“地产16条”政策的出台，地产有望从“保交楼”所代表的竣工端向开工以及销售逐步温和复苏。持续大幅下行可能性较小。未来估值有望进入修复阶段。在原材料端，目前核心原材料沥青价格已经见顶并且呈现下行趋势，且东方雨虹新一轮调价已经逐步落实到位，预计未来净利率有望处于上升通道。

国泰君安关于三棵树的研报显示，地产行业迎来政策拐点，公司2022年销售结构调整家装涂料占比上升。竣工韧性相对较强，保交付需求需逐步释放。2022年公司在涂料营收端同比环比均体现一定的韧性，受益于竣工端韧性相对较强。伴随保交付政策逐步落地改善，竣工端相对稳定的市场环境有望延续。

整体行业变化将循序推进

业内认为，房地产政策落地给家居企业带来利好，行业整体改善将循序推进。东鹏控股提到，在家居建材行业，一些企业为了生存会以较低的价格出售产品，叠加陶企纷纷抢夺优质的国企央企和优质民企地产客户资源，房地产企业的强势地位和对建材企业成本的充分理解，造成了工程端出现低价抢单的情况，所以综合影响下，抢到了“保交楼”项目的企业，通常也是以较低的利润率中标。整体上看，“保交楼”项目会使企业的收入端上升，但项目的利润贡献则相对有限。伟星新材方面称，要反映到公司零售业务会有一个时间差，现阶段，这些政策对于建筑工程业务的影响相对更明显一点。

中国建材流通协会会长秦占学认为，房地产政策落地叠加进一步优化落实疫情防空措施，家居上市企业未来净利润或会变化，估值或进入回升阶段，但不是即刻就能看到，需要一个循序渐进的过程。而行业整体正在向好，“这种叠加确实为建材家居行业带来了一片光明。”

秦占学同时表示，房地产政策的落地对建材行业是中短期利好，对家居行业是长期利好。而进一步优化落实疫情防控措施对家居行业和建材行业都是长期利好，存量房装修再启动，装修刚需将持续释放。他表示，面对当前情况，首先要建立起信心，同时企业要尽快策划行动起来，在产品结构、高质量发展等领域，在绿色、环保、康养等方面下功夫，迎接“春天的到来”。

文章来源：新京报