前三季度6家上市定制家居企业净利下滑 大宗业务加持不再？

近年来，房产精装修渗透率的不断提高为定制家居企业提供了发展大宗业务、工程业务的契机。在定制家居企业争抢C端市场的同时，面向B端的大宗业务渠道也在近两年呈现另一番景象。

2022年前三季度，在房地产行业紧缩的影响下，家居建材行业寒意尚存，与房地产市场景气情况相关联的下游定制家居行业同样感受到了寒气。

结合企业相关公告内容，截至2022年三季度，由于房企现金流、负债恶化等问题，很多与房产开发精装大宗业务紧密相连的上市家居建材企业受到严重影响，应收账款与票据双双激增。

被房产“背刺”的家居企业

虽然定制家居企业对大宗业务的布局力度有所不同，但大宗渠道是企业营业收入的重要来源之一，工程业务以每年30-40%的增长推动整体业绩增长。截至11月上旬，大部分A股泛家居上市企业相继披露了各自的第三季度财报，定制家居企业的营收业绩也能在一定程度上体现房地产红利的削弱。

2022年前三季度9家定制家居企业中，仅有欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜4家企业的营收实现增长；在净利润方面总体表现欠佳，除好莱客、志邦家居、金牌厨柜实现了同比增长外，其余6家定制家居企业净利均有所下滑，其中尚品宅配意外爆冷，前三季度净利润出现小幅亏损。

根据业务往来深度不同，家居企业受影响的程度也不同。在九大定企当中，皮阿诺与房产企业恒大的交往密切，2022年前三季度财报显示，大宗工程项目验收情况致使其信用与资产减值损失变动幅度产生较大波动。此外，截至去年底，皮阿诺称有恒大集团及其成员公司的5.64亿元应收账款未收回，计提坏账4.51亿元。

今年前三季度实现归母净利润9.72亿元，同比下降11.71%的欧派家居也指出，近期诸多因素影响房地产交易情绪没有明显改善，商品房成交不及预期，家居行业“金九”行情没有出现。据了解，欧派家居2022年在大宗业务的坏账计提损失预计在3000万-5000万之间，应收账款也受到一定影响。

加强风险控制 寻求业务新增量

大宗业务能为定制家居企业贡献营业收入的同时，另一方面，在房企风险暴露过程中也令不少定制家居企业背负“包袱”， 坏账风险、回款慢、影响现金流等缺点逐步成为企业发展的绊脚石，成为很大的不确定因素。而地产行业对下游产业链的影响的滞后性，也让明年地产下游的定制家居企业的发展产生忧虑。

对此，面对未来大宗业务的战略，当务之急是进行有效风控，并在此基础上寻找新的业务增量，不少上市公司各有不同的解决方案。

部分定制家居企业选择摸索新的大宗业务合作模式，或选择继续抓住后地产时代的市场机遇。以皮阿诺为例，其去年的大宗业务占营收比例为48.18%，但在恒大暴雷事件后，皮阿诺仍在坚持以“大宗业务”为主的发展战略。今年10月，皮阿诺获央企保利旗下的子公司入股，预计将在大宗业务上有更深入的发展。

另一边更多的是选择“将鸡蛋分放在不同的篮子”，紧跟消费者的家装需求变化，促使企业发展新销售渠道、拓展新品类，减少炸雷几率。其中全屋定制、整家定制的升级版本整装业务，也是当前定制家居行业头部企业都在纷纷发力的新兴市场，用来冲抵大宗业务下滑带来的不利影响。欧派家居在业绩发布会上称，大家居战略是公司的核心战略方向之一，而零售市场仍然是公司主要关注市场。公司将进一步积极推进“大家居”战略的落地实施，多渠道布局，全品类经营，以获取更多增量流量。

虽然房企风险暴露给品牌带来了不小的影响，但大宗业务作为目前定制家居企业的重要销售渠道，精装修渗透率的不断上升意味着大宗业务规模依旧，且发展空间依然存在，只是在地产行业持续“遇冷”的背景下，家居行业还需不断寻找自身发展的重要引擎成功自救，并降低工程业务风险。