老板、华帝加码后集成灶Q3仍承压，集成洗碗机将是新增长点？

从传统厨电企业巨头三季度财报来看，今年厨电市场不景气，另上市企业业绩承压，尽管加码了集成灶，但集成灶市场也面临增速放缓。为此，我们大胆预测，集成洗碗机或将成为厨电市场“新星”！

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厨电集成化方向不变，新星不断在涌现，集成洗碗机或将上位。

房地产下行，今年双十一难让厨电第四季度力挽狂澜，实现全年正增长。回顾第三季度，传统厨电企业老板电器增收不增利；万和电气受益于原材料回落、汇率贬值，盈利能力回升；华帝股份在前两年回调之后，业绩企稳。

厨电市场不景气，也令一度高速增长的集成灶行业放慢脚步。今年以来，集成灶市场压力重重，之前“小而美”的企业，如今感受到了生活不易，龙头企业火星人、浙江美大、亿田智能第三季度归母净利润下滑超20%。不过，厨电集成化方向不变，新星产品不断涌现，集成洗碗机或将上位。

老板电器增收不增利，华帝股份企稳

房地产下行叠加疫情反复，厨电市场举步维艰。奥维云网推总数据显示，2022年前三季度，厨电市场全渠道零售额669亿元，同比下滑3.7%，热水器市场全渠道零售额329亿元，同比下滑13.0%。

老板电器增收不增利，公司第三季度营收27.93亿元，同比增长1.74%；归母净利润5.10亿元，同比下降7.62%。

中信建投家电分析师马王杰认为，老板电器第三季度新兴品类表现亮眼，传统厨电龙头地位稳固。集成灶、洗碗机等新品类销售维持高增速，均价稳健提升扩大烟灶等老品类市场规模。原材料成本压力仍然存在，盈利水平维持向下。

在原材料回落、汇率贬值的双重作用下，万和电气盈利能力回升，业绩实现高速增长。万和电气第三季度营收12.47亿元，同比下滑25.88%；归母净利润为1.21亿元，同比增长58.69%。

华帝股份经历近两年调整后，业绩有所恢复，公司第三季度营收14.56亿元，同比增加11.5%；归母净利润为3919.9万元，同比增加2.39%。

长江证券认为，公司收入逆势加速增长，主要得益于公司新零售渠道快速发展；毛利率延续同比改善趋势，除了原材料价格压力缓解之外，也得益于产品结构持续升级，同时为配合新品推出和品牌升级，营销投入力度有所加大，整体盈利能力小幅回落。

对比三家厨电企业业绩来看，今年以来，老板电器整体增收不增利，但公司业绩规模仍处行业龙头。万和电气与之相反，营收下滑，净利润增长，处三家中位。华帝股份疫情之后业绩增长乏力，经过近两年调整，有所起色，盈利水平仍需加油。

奥维云网厨卫电器事业部总经理赵志伟认为，第三季度厨热市场，消费者信心不足导致市场需求严重疲软，房屋住宅销售竣工同步下滑，严重抑制厨热（厨电和热水器）市场的新增需求，疫情暴发又对具有强安装属性的厨热市场造成了可见的不利。

集成灶遇成长烦恼，火星人、浙江美大、亿田智能净利润下滑超20%

厨电大盘下滑已有时日，但集成灶行业一度风光无两，不过今年以来集成灶行业增速放缓，甚至出现下滑情况。奥维云网推总数据显示，2022年1月-9月，集成灶全渠道零售量209.2万台，同比下滑1.9%；零售额190.0亿元，同比增长5.3%。进入9月集成灶市场有所回暖。

行业龙头火星人第三季度营收6.18亿元，同比下降8.57%；归母净利润8043.87万元，同比下滑40.03%。浙江美大虽然业绩下滑，但规模仍在，公司第三季度营收5.66亿元，同比下降9.46%；归母净利润1.42亿元，同比下降27.55%。

长江证券认为，由于房地产景气度较弱、消费低迷，集成灶行业第三季度增速环比回落，在此背景下火星人第三季度表现较平淡；得益于前期主动调价以及原材料压力缓解，毛利率同比有所改善，但员工薪酬和经销商补贴增加致使销售费用率大幅提升，明显拖累当期业绩表现。

帅丰电器第三季度压力倍增，公司第三季度营收2.5亿元，同比下降6.48%；归母净利润4818.65万元，同比下降19.1%。亿田智能增收不增利，公司第三季度营收3.52亿元，同比上升14.49%；归母净利润4980.57万元，同比下降22.07%。

“帅丰集成灶第三季度成本改善明显，费用刚性削弱盈利能力。线下KA渠道销量增速亮眼，但经销和电商渠道受疫情影响增速下滑。随着疫情逐步控制和消费环境好转，公司各渠道有望恢复增长。”马王杰认为。

“老板、方太、华帝等传统厨电品牌开始或加大力度布局集成灶，作为集成灶主战场的三四线城市布局空间进一步挤压，同时一二线城市存在进入壁垒，集成灶行业竞争加剧。”马王杰表示。

奥维云网厨卫电器事业部总经理赵志伟认为，集成灶全年预计规模272.4亿元，同比增长6.3%。或许2022年增长并不乐观。但他们认为市场仍在，只是部分需求从节奏上看会释放到2023年。

厨电集成化，集成洗碗机会成新星？

虽然集成灶遇到增长瓶颈，但行业前景依旧。在这背后，家电高端化的整体发展趋势依然不变，且集成化、智能化的趋势愈发明显。许多企业纷纷推出套系产品、集成产品。

厨电高端化，套系化加强，海尔智家加强厨电成套产品竞争力。卡萨帝品牌加速拓展家居建材前置渠道，新增274家三翼鸟智慧厨房店，新入驻1900家乡镇下沉店。

10月26日，方太集团发布高端智慧成套厨电，该套系覆盖烹、洗、储三大厨房场景，包括集成烹饪中心、洗碗机、净水机、热水器、冰箱等多款产品。为家庭提供了新的厨房解决方案。

“继客厅之后，厨房成为居民品质生活的集中展现地。规模更大、组合更多的特点加速企业走向厨房定位。集成厨电让有限的空间承载更多可能，极大程度上提升了中式厨房的使用体验。这也是集成灶、嵌入式复合机近年来获得增长的重要原因。”赵志伟表示。

除集成灶之外，洗碗机成为为数不多的逆势增长品类，而其中的集成洗碗机细分市场增速更为明显。奥维云网推总数据显示，2022年1月-9月，洗碗机市场累计零售额规模为71亿元，同比增长7.0%。

集成洗碗机是一种将洗碗机、水槽、果蔬洗、净水器、垃圾处理器等多种功能集于一体的厨电产品。赵志伟认为，“目前，集成洗碗机市场竞争格局未定。集成灶企业可以借助在集成灶市场建立的品牌影响力以及渠道资源，同步推动集成洗碗机市场的发展。”

家用电器协会秘书长王雷表示，空间做减法、功能做加法的集成化成为厨电产品的晋级方向之一。厨电企业不仅要通过新功能、新形态的产品来吸引消费者，也在通过集成、嵌入式等形式，从既有厨房空间中拓展新空间，以达到在产品形态上“1+1=1”、在产品功能上“1+1>1”的作用。

(文章来源：新京报贝壳财经记者：陈维城；编辑：王进雨；校对：赵琳，侵删)