亏损、踩雷！近300亿票款难回！家居企业难自救

在近日召开国务院常务会议上，国 家 领 导人指出：5月底前全面排查机关事业单位、大型企业拖欠的中小企业账款，无分歧欠款发现一起清偿一起。抓紧出台压缩商业汇票承兑期限的措施，商业汇票承兑期限由1年缩短至6个月。

承兑汇票逾期已成常态，房地产成为重灾区

多个政策文件剑指承兑汇票问题，毋庸置疑的点出了不少企业共同的痛。据上海票交所公布的截至2022年4月30日的商票持续逾期名单可知，名单上逾期企业合计2193家，较上月末增加289家。 

统计他们所处的行业，房地产相关企业依然是商票逾期的重灾区，2193家逾期企业中，房地产业商票逾期企业达到1176家，在逾期企业中占比54%，4月新增207家，在新增逾期企业中占比高达72%。此外，建筑业、租赁和商务服务业两个房地产相关行业商票逾期企业数量也有一定增长。

制造业逾期企业数量排名升至第二位，也出现一定的增长。将制造业再进一步细分，选择逾期企业数量5家及以上的细分行业16个，共计230家企业，占制造业逾期企业数量的92%，具体行业分布如下：

亏损、踩雷近300亿票款难回！涂料企业难自救

2021年下半年以来，有关房企的理财产品兑付问题不绝于耳。恒大、佳兆业、阳光城、宝能、中国奥园、当代置业、祥生控股、三盛集团等多家房企纷纷爆出理财产品无法兑付，恒大、佳兆业、阳光城均超百亿。以恒大为例，产业链上企业众多，年报披露季，踩雷恒大的A股上市公司正逐步曝光。尤其以建材家居、土建类供应商居多。踩雷恒大且损失惨重的A股上市公司目前已达到28家，其中18家亏损，10家净利大幅下滑。

主营门窗幕墙的嘉寓股份2021年实现营业收入14.30亿元，同比下滑31.23%；归母净利润-13.48亿元，同比骤降1767.77%。嘉寓股份称，主要是对恒大集团相关应收款项、合同资产等计提减值准备。企业涉及的恒大商业承兑汇票敞口金额为13.16亿元，应收账款、合同资产及存货等约5.74亿元。

主营定制橱柜、衣柜的皮阿诺也与恒大往来密切，2021年年底，皮阿诺仍有恒大集团及其成员公司的5.64亿元应收账款未收回，不得不按80%计提坏账准备4.51亿元；踩雷恒大，皮阿诺走向巨亏。

2010年上市的老板电器，因为2021年全额计提了恒大的坏账准备6.6亿元，导致其出现上市以来的首 次业绩下滑。索菲亚也因对应收恒大集团款项计提了9.09亿元，遭致去年归母净利润同比大幅下滑89.72%。 

除此之外，制造业、汽车、家具、仪器、运输设备、仓储、建筑业等多个行业领域承兑逾期已成常态，风险危机已经逆流而上，传导至上游的供应商。值得注意的是，这些产业均是涂料企业的重要下游，且大多是体量大且业务较大的内容，可以想象的是，他们的承兑汇票逾期会造成整个产业链的危机，尤其是以中小型企业居多且集中度较低的涂料行业。

据不完全统计，涂料行业上市公司2022年一季度应收账款合计251亿元，应收票据合计33亿元，其中东方雨虹应收账款95.51亿元，应收票据14.09亿元，位居涂料上市公司应收票款榜首位。科顺股份、三棵树紧随其后，应收账款分别为42.19亿元，34.69亿元，应收票据分别为6.07亿元，3.52亿元。 

如此巨额的的票据逾期，对于涂料等上游供应商来说无疑是噩梦一场，那么他们是如何解决的呢？一些供应商攥着商票，眼看着票据一天天的贬值却苦于无法出手。据业内人士表示，目前一些房地产商票能够以五折兑付的都是少数，剩下的一两折都“没人要了”。

100多家房企票据逾期，逾期未能兑付的商票越来越多，供应商们无奈开始考虑“以房抵债”这种方案。据不完全统计，包括三棵树、帝欧家居、东鹏控股、金螳螂、索菲亚、皮阿诺、世联行等上下游供应商相继披露与恒大达成了购买资产协议，广田集团、蒙娜丽莎、宝鹰股份、江河集团、江山欧派等也都表示正在协商寻求解决方案，包括采取停工、资产抵账、诉讼等措施降低风险，其实也是一张空头支票，最终成为了“镜中花水中月”。

此前，曾就承兑汇票的问题与多家涂料企业沟通，大家均表示，尽管知道是巨大的“雷”，但在巨大的利益面前还是难以抗拒商票，因为你的拒绝就可能意味着友商的机会，减量时代中的订单已经变成了稀有物。而一旦接收了商票就意味着“刚出虎口再入狼窝”，几百亿的应收账款和票据有可能转化为减值损失，最终变为坏账。这也就能理解，为何众多化工企业表示，压倒中小企业的不是危机，而是被长期拖欠的账款了。那么此次国常会提出的倡议能否“落地”，又是否能够救疫情困境下的中小企业于水火，我们拭目以待。