减值计提致业绩亏损，我乐家居去年净利润大降173％

在主营收入保持增长的情况下，我乐家居去年依然出现了业绩亏损。

我乐家居近日公布的2021年业绩显示，去年公司营收17.25亿元，同比增长8.92%；但归属上市公司股东净利润出现亏损，为亏损1.61亿元，同比大降173.7%；归属上市公司股东扣非后经常性净亏损1.93亿元，同比大降197.96%。

另外，公司经营活动产生现金流净额为9835.4万元，同比下滑55.14%；节本每股收益为-0.5元，同比下滑172.46%；加权平均净资产收益率为-16.48%，减少37.66个百分点。

对于公司亏损的原因，我乐家居解释称，为2021年7-8月南京禄口机场突发疫情，公司处在重点管控区域，物流运输因疫情防控受阻，对公司生产经营产生一定影响。

同时，由于个别房企因资金紧张出现违约，基于谨慎性原则，对存在减值迹象的应收款项单项计提信用价值准备，导致公司在主营收入增长情况下，出现业绩亏损。

今年4月，我乐家居发布公告，公司及全资子公司加快应收账款催收力度，通过诉讼途径维护合法权益，连续12个月内累计诉讼事项涉及金额为1.3786亿元，占公司**一期经审计净资产的12.31%，所涉及的公司包括5家，分别来自两家头部房企。

而在早前公布的《业绩预亏公告》中也提到，对华夏幸福以及某头部地产企业，营收款项本期计提信用减值准备约3.77亿元。不难看出，计提信用减值对公司的利润造成重大影响。

从营销来看，公司的销售和规模仍在增长。年报显示，我乐家居去年经销收入10.77亿元，较上年同比增加10.43%，占全渠道业务收入比重62.43%；直营业务收入为3.16亿元，同比增加48.07%，占全渠道业务收入比重18.34%。

从门店数量来看，整体规模还在持续增加，去年公司新开门店367家，其中经销商新开门店341家，直营新开门店25家，减少不具备竞争优势门店，关闭112家，其中经销商门店关闭101家，直营门店关闭11家。截止期末，共计零售端门店1557家，比去年增加了24.75%。

与之相对的，则是大宗业务营收的下降，当年营收3.26亿元，同比下降16.26%，毛利率也下降了1.63个百分点，全渠道收入占比为18.92%。

我乐在年报中称，大宗业务会以控制规模、防范风险和优化客户结构为重点，未来会优选行业内优质国/央企客户，主动降低大宗业务的直营业务占比，重点发展工程经销商全现金业务，以保持大宗业务的发展平稳。

早前我乐家居执行董事兼总经理汪春俊在接受采访时就表示，由于大宗业务的较低毛利率和较长的回款周期，因此会将大宗业务占比控制在总营收20%的占比。尽管公司对于上游企业的资金问题已有较为谨慎的态度，但仍然未能避免未能及时兑付带来的利润侵蚀。

从公司的产品类型来看，去年全屋定制营收**超过整体厨柜。其中全屋定制营收9.73亿元，营收同比增长31.34%，在总收入占比达到56.4%；而整体厨柜的营收则是7.52亿元，营收同比减少10.78%。

汪春俊也曾透露，近年来会优先发展全屋定制业务，以突出定制化优势。从2021年的营收来看，随着布局侧重的不同，产品营收结构已经发生变化。

值得注意的是，全屋定制的毛利率达到46.2%，比整体厨柜的35%的毛利率水平更高。随着产品营收结构的变化，对于公司未来整体毛利率的调整将有所帮助。

从我乐家居店经营计划来看，规模增长仍是重要的发展方向，“三年千店”的战略规划，今年已经到第二年时间，按照计划今年预计还有300家新门店要铺设。

我乐在年报中称，一方面扩大招商资源，协助经销商，另一方面在华东会加强直营市场，通过直营店培养销售管理人才，将经验复制于经销商终端门店管理。

不过，作为较为年轻的定制家居品牌，如何在头部企业对市场占领程度日益加深对情况下，打开市场局面，仍是我乐家居面临的压力。

同时，降低对房企产企业对依赖度，以及在大宗商品价格持续波动的情况下，如何控制原材料价格上涨，对利润的压缩，以及作为强调原创设计的家居产品，如何避免在市场上被仿制，仍是我乐家居要重点解决的问题。