即将登陆A股的三问家居，上半年主业遭遇约800万亏损

继匠心家居之后，又一家居企业三问家居也于近日顺利过会。

三问家居创立于2013年，是一家以原创设计为核心竞争力的服务型贸易商，业务范围涵盖至家用纺织、家居服饰、供应链管理等方向。

据了解，此次上市三问家居拟募资约5.3亿元，用于年产522万条靠垫、459万条毯子、100万条毛衫及配饰建设项目、数字化设计展示中心项目及数字化管理平台建设、补充流动资金等。

三问家居的上市之路，最早可追溯到去年12月，彼时三问家居刚刚向深交所递交招股书。今年3月，因更新财务资料，公司主动申请“中止”审核，直到5月，伴随财务资料更新完毕，深交所才恢复其发行审核。

获得发行审核之后，2021年8月，三问家居再次向深交所递交招股书，准备冲刺A股上市。从目前的结果来看，公司二次递表上市还算顺利，三问家居也于近日获得创业板的上市通过。

事实上，如果根据《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（征求意见稿）》，纺织服装等传统行业原则上不支持申报创业板上市，但是若与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业仍可以在创业板上市。

而三问家居能够顺利过会，与其在创业板的自身定位有关。根据招股书，三问家居将原创设计与供应链管理作为自身的核心竞争力，符合创业板上市要求。

然而，在原创设计能力方面，监管层曾对三问家居多次提出质疑。招股书显示，2018-2020年三问家居的设计支出分别为1014.47万元、926.51万元、886.57万元，研发费用分别为63.76万元、226.23万元、383.36万元。

两者合计占主营业务收入的比例较低，分别为1%、1.05%、1.21%，其中研发费用率分别为0.06%、0.2%、0.21%，投入比重相对较低。

除了研发投入比重较低外，三问家居的盈利能力也引发行业关注。

据了解，三问家居主要做外销出口业务，且以美国和欧洲地区为主。2018年-2020年，公司主营收入分别为10.8亿元、11亿元、17.9亿元，净利润分别为6599.08万元、7302.52万元、1.09亿元，营收和净利润都呈稳步增长态势。

尤其在受疫情侵袭的2020年，三问家居业绩更是出现猛涨。这主要和去年公司的“副业”相关。招股书显示，2020 年，针对疫情带来的医护类产品需求，公司新增以口罩和手套为主的医护业务，该业务在去年收入7.4亿元，占总收入比重约四成，仅次于家纺主业。

谈到“口罩生意”，三问家居董事长王耀民明确表示，“医护业务是特殊阶段的企业抉择，是业务的锦上添花，而公司的主航道将一如既往，始终不变。”

如果撇除“副业”收入，三问家居的盈利能力实际在走下坡路。2020年，公司在家纺、服饰和面料等业务上实现营收10.51亿元，相较2019年下降4.72%。

此外，在毛利率方面，2018年-2020年，三问家居家纺类产品的单价分别为31.64元/件、32.36元/件和26.57元/件，整体单价有所下降；主营业务毛利率分别为 21.04%、22.46%和 18.63%，三年整体呈下滑趋势。

进入2021年，在疫情得到控制之后，三问家居主营业务逐渐恢复。根据披露信息显示，截至2021年6月末，三问家居非医护类在手订单金额为12.45亿元，占比89.08%，较去年同期增长41.56%，较2019年同期增长41.18%。

不过，就在主业正值回暖之际，其净利润却依然在下降，甚至出现亏损。根据披露，2021年上半年预计三问家居非医护业务的营业收入为4.53亿元，较去年同期上涨38.82%，净利润为-798.7万元，较去年同期下滑5870.95%。

对于主业净利的大幅下滑，三问家居解释称：“主要因为公司2021年上半年与非医护业务相关的期间费用大幅增长和政府补助减少所致。”

具体来看，2021年上半年公司非医护业务销售费用同比增长至4689.27万元，管理费用较2020年上半年增长1631万元；研发费用较2020年上半年增长202.9万元；收到的政府补助较去年上半年减少684.7万元。

资料显示，2021年1-9月，三问家居预计实现收入为12.2亿元至13.8亿元，其中非医护业务预计收入11亿元至12.4亿元；预计同期内实现净利润为5020万元至6820万元，其中非医护业务净利润为5000万至6800万元。

不难看出，三问家居主业确实在持续回暖，但随着公司的上市，要如何提升主业盈利能力的问题，将是企业面临的大问题。