尚品宅配第二、三大股东减持套现8.7亿！

1. 6月4日，持股17.5%的尚品宅配第二、三大股东达晨系拟减持不超过6%股份。按当日股价，此次减持套现约8.7亿。

2. 去年净利润大降80.81%，全面转型整装受阻，尚品宅配正陷入困境。

3. 在很长一段时间，尚品宅配算是定制家居行业里的创新引领者。如今能不能保住定制行业TOP3的位置可能要打个问号了。

尚品宅配唯 一财务投资伙伴——达晨系正持续退出。

6月4日，尚品宅配发布公告称，合计持股17.5%的第二、三大股东达晨财信、达晨创富拟减持公司股份数量合计不超过1192.05万股，约占公司总股本的6%。

减持期间为自本公告之日起3个交易日后的6个月内。以减持数量和尚品宅配公告当日收盘价73.07元/股估算，达晨系此次减持套现约8.7亿元。

相伴多年的伙伴出现减持，令人不免怀疑内部人士对尚品宅配发展的信心，毕竟，资本的动作往往是最诚实的。

01   达晨连续三轮顶格减持   曾经的**伙伴用脚投票

尚品宅配与达晨创投“联姻”由来已有，距今已有13年，共持有尚品宅配超过20%股份，仅次于公司创始人李连柱。

在很长一段时间里，尚品宅配的持股结构均相对简单，核心团队自然人组成公司所有重要股东，达晨创投则为唯一机构财务投资者，公司发展直至上市股东都未曾遭到稀股，较初期投资增值近40倍，可以说达晨此前大赚了一笔。

但这两年达晨开始持续退出，这次已经是第三轮减持尚品宅配。2017年3月尚品宅配登陆创业板，达晨系所持股份在2020年3月解禁。当年3月12日，便迫不及待提出了不超过总股本6%的减持计划。

2020年4月13日-8月18日，达晨系合计减持1.14%，共套现金额1.56亿元。**减持计划实施期届满的第二天，达晨无缝对接再次提出不超过公司总股本6%的减持计划。第二轮减持期间，达晨系实际减持规模在增加。2020年12月14日-2021年3月22日，减持约3.47%，共套现金额5.21亿元。

达晨财信、达晨创富减持计划实施情况

两轮减持后，达晨财信和达晨创富两家公司持股比例下降至17.50%。本次第三轮减持计划是否扩大减持数量未知。考虑到交易所相关规定：上市公司重要股东三个月内总减持不得超过3%，达晨的减持计划无疑属于“顶格减持”。

02  去年净利润大降80.81%    整装业务不到一成

2020年是尚品宅配困难的一年，财报显示，去年尚品宅配实现营收65.13亿元，同比下滑10.29%；实现归属于上市公司股东的净利润1.01亿元，同比下滑80.81%。

对于业绩下滑，尚品宅配解释说，主要是因为受到突发重大公共卫生事件影响，公司生产经营面临较大挑战。但同样遭受疫情冲击的其他定制企业表现显然远远超过尚品宅配。欧派家居、索菲亚、志邦家居等企业2020年均实现了营业收入和净利润的同比增长。

从股市来看，尚品宅配的股价表现也已大幅落后于同行。2020年初至今，公司股价累积涨幅-1.95%；与此同时，欧派家居区间涨幅达近90%，并一度成为首家迈入“千亿市值俱乐部”的定制家居企业；索菲亚期间股价涨幅也超过40%；志邦家居则涨幅超过140%。

定制家具赛道，尚品宅配依然保持第三的位置，但已经释放出不太乐观的信号。

首先是门店数，2020年尚品宅配的加盟门店数量**开始下降，从2019年的2327家下降到2235家，自营门店数量连续第二年下降，从2018年的101家，到2019年的94家，再到2020年的91家。

尚品宅配单店年均营收也在下滑。2020年单店平均回款221万/年，较2019下滑11.05%。此外，尚品宅配的管理费用和广告费用都是居高不下。

在外界看来，尚品宅配的研发及产品也出现了“断层”，很多产品都脱离主流消费审美，相对“落后”。

其次是整装业务。近几年尚品宅配在整装方面的投入数亿元，甚至在2020年营收负增长的情况下，第三季度大举投入开发高达9098万元，比净利润5691万元还多，今年尚品宅配更是高调宣布全面转型整装。

但是经过三年的实践，尚品宅配的整装业务拓展缓慢。2020年整装业务实现营收5.4亿元，在营业收入中占比不到一成。也就是说，短期内尚品宅配重点发力的整装业务还不足以带动公司整体营收。

04   尚品宅配TOP3位置不保？

在很长一段时间，尚品宅配算是定制家居行业里的创新引领者。

2004年切入全屋定制，是这个行业最早一批入局者；随后又采取直营店+加盟店的打法，终端门店入驻商超，直营店运营得风生水起；O2O运营也领先同行一大截，开在广州写字楼里的O2O单店年营收超4亿；到后面，又成为最早进入整装赛道的家居企业之一；再加上企业文化新潮又有干劲，领导人又是知识分子颇有远见，理应被看好。

但现在马后炮的来看，或许过去这几年，尚品宅配子弹打得太散了，业务越来越分散，科技大基建、家居5G模式，什么样的时髦热词都能扯上关系。热闹之后，也是时候好好考虑一下专注主业，专注产品了，否则定制家居圈的麻将桌又要洗牌换人了。

目前，欧派的龙头优势已经显现出来了，尚品宅配已经被越拉越远，很难像之前那样在**梯队平起平坐了。而后面的金牌、志邦的力量也在不断进步，与尚品宅配的距离约拉越小了，照这样的趋势下去，尚品宅配TOP3的位置也有可能被撼动。